什么是免税证券？
免税证券是一项投资，所产生的收入免于联邦，州和/或地方税。 大多数免税证券以市政债券的形式出现，代表国家，地区或市政当局的义务。 对于某些投资者而言，美国储蓄债券的利息也可能免收联邦所得税。
免税证券的工作方式
免税证券的收入，例如股息和利息，不适用联邦税。 根据投资者的居住地，免税证券可能不包含所有税金。 州内居民通常会从其本州获得一般义务债券的州和联邦免税。 尽管市政债券是免税证券的最常见参考，但是投资市政债券，美国储蓄债券或其他免税证券的共同基金也可以获得免税身份。 联邦政府债券，即美国储蓄债券和美国国债通胀保护证券（TIPS），在联邦一级征税，但免于缴纳州和地方税。
重要要点
- 在免税证券中，收入免税免税产生。代表州，领地或市政府义务的市政债券是免税证券的典型例子。免税证券更有价值，更有益一个人必须支付的税额越多。
例如，假设当地政府发行市政债券来资助娱乐公园。 投资者约翰·史密斯（John Smith）居住在发行国，购买面值5, 000美元的债券，该债券在2年内到期，票面利率为3％，每年支付。 在两年的每一年末，投资者获得的利息收入为3％x $ 5, 000 = $ 150。 这项收入不会由联邦或州政府征税。 债券到期后，约翰·史密斯将获得当地政府的原始本金投资。
鼓励州和地方政府以及非营利组织开展新项目，因为用于资助这些项目的免税债券利率较低，因此借贷成本较低。 由于市政债券的利率很低，因此投资者必须确定其节税额是否足以弥补这一较低的收益。
投资者的边际税阶越高，则对投资者而言越有价值和有益的免税证券。 免税证券的等同税收益率通常高于当前收益率，这取决于投资者的税级。 等效税率是指提供相同税后利率所需的应税利率。 免税债券的税当量收益率可计算为：
税当量收益率=免税收益率/（1 –边际税率）
例如，如果上面示例中的John Smith属于35％的税率范围，则3％的市政收益率等于应税债券，其收益率为：
= 0.03 /（1 – 0.35）
= 0.03 / 0.65
= 0.046或4.6％
如果约翰·史密斯（John Smith）处于22％的税率范围内怎么办？ 等效税收益为：
= 0.03 / 0.78
= 0.038或3.8％
您的税率越高，税当量收益率就越高–说明免税证券最适合税率较高的证券。
在大多数情况下，组织在发行免税证券之前必须先根据《国内税收法》（IRC）第501（c）（3）条进行注册。
