利率期限结构是什么？
利率期限结构是利率或债券收益率与不同期限或期限之间的关系。 用图表表示时，利率的期限结构称为收益率曲线，它在经济中起着核心作用。 期限结构反映了市场参与者对未来利率变化及其对货币政策状况的评估的期望。
利率期限结构
分解利率期限结构
一般而言，收益率随着到期日的增长而增加，从而导致收益率曲线或正常收益率曲线向上倾斜。 收益率曲线主要用于说明美国政府发行的标准证券的利率期限结构。 美国国债收益率曲线包括三个月，两年，五年和30年期已发行美国国债。
美国国债收益率曲线
该收益率曲线被认为是信贷市场的基准，因为它报告了各种到期日的无风险固定收益投资的收益率。 在信贷市场中，银行和贷方使用此基准作为确定借贷和储蓄率的指标。 美国国债收益率曲线上的收益率主要受美联储联邦基金利率的影响。 还可以基于具有类似风险特征的信贷投资的比较来开发其他收益率曲线。
最常见的是，美国国债收益率曲线是向上倾斜的。 这种现象的一种基本解释是，投资者要求对长期投资提高利率，以作为将其资金投资于长期投资的补偿。 有时，长期收益率可能会低于短期收益率，从而形成反向收益率曲线，这通常被认为是衰退的预兆。
整体信贷市场前景
利率的期限结构和收益率曲线的方向可用于判断整体信贷市场环境。 收益率曲线趋平意味着长期利率与短期利率相比正在下降，这可能对经济衰退产生影响。 当短期利率开始超过长期利率时，收益率曲线将倒置，可能会发生或接近衰退。
当长期利率低于短期利率时，长期信贷前景不佳。 这通常与疲软或衰退的经济相吻合，后者由连续两个时期的国内生产总值（GDP）负增长定义。 尽管包括外国对美国国债的需求在内的其他因素也可能影响收益率曲线的倒挂，但从历史上看，收益率曲线倒挂一直是美国经济衰退的指标。
