什么是Tontine？
Tontine是早期筹集资金的系统的名称，在该系统中，个人支付共同的资金池； 他们会根据使用汇款进行的投资所获得的回报份额来获得股息。 随着集团成员的去世，他们没有被新的投资者取代，因此收益分成越来越少的成员。 幸存的投资者确实从他们认识的人的死亡中获利，这是许多人认为令人震惊的特征。 即使在鼎盛时期，tontine也被认为是变色的。
在1900年代最受欢迎的时候，tontines几乎占据了美国保险市场的三分之二，占美国财富的7.5％以上。 到1905年，在美国只有1800万家庭的国家中，据估计有900万份有效的tontine政策。 尽管很受欢迎，但由于一些众所周知的保险丑闻，tontines在美国获得了不好的说唱，所以在某些人看来，tontines仍然是贪婪和腐败的代名词。 在欧洲，tontine受欧洲议会2002/83 / EC指令的监管，而tontine在法国仍然很普遍。
Tontines：背景
尽管今天的犬齿兽看起来有些陌生，但它们的家谱至少可以追溯到千年前。 该名称来自17世纪的意大利金融家洛伦佐·德·通蒂（Lorenzo de Tonti）。 尚不清楚他是否真的发明了tontine，但是Tonti确实在17世纪向法国政府提出了tontine计划，作为路易十四国王筹集资金的一种方式。
因此，历史学家认为，通蒂的想法起源于他的祖国意大利的金融风俗。 这个主意一开始并没有流行，通蒂最终登陆了巴士底狱。
几十年后，在中世纪晚期，tontines在欧洲作为王室的筹资手段得到广泛传播。 由于通常不征收税，欧洲君主主要通过tontines借钱来资助他们之间的内战。
Tontine如何工作？
作为tonton的投资者，您预先支付了一笔总付款（类似于本金的概念，但从未偿还），并且您每年都会收到“股息”付款，直到您去世为止。 当一位投资者去世时，他的股份被分配给tontine的幸存成员。 这样，tontine的特征类似于团体年金和彩票。 从长远来看，您的寿命越长，而存活下来的同伴投资者越少，您的年度付款就越大。 最后一位活着的投资者将收取全部股息。 当所有投资者都死了之后，铁定的时代就结束了，政府通常会吸收剩余的资本。
在美国大多数地方，始终坚持使用tontines筹集资金或获得终生收入是合法的； 但是，两个州的立法过时，导致人们错误地认为，在美国大范围销售扁豆是非法的。
美国的Tontines
在19世纪的美国，tontine是增加人寿保险销售的流行工具。 实际上，历史学家通常会以单手承保保险业在美国崛起的方式来赞扬tontines。 流行文化有助于扩大tontine的时尚性和阴暗面，因为Agatha Christie，Robert Louis Stevenson和PG Wodehouse都撰写了有关tontine参与者共谋杀死对方以争取大笔收益的故事。
在美利坚合众国初期，美国财政部长亚历山大·汉密尔顿（Alexander Hamilton）提议使用tontines作为减少国家债务的一种方式。 汉密尔顿的tontine具有不寻常的支出结构，当幸存者人数减少到原始群体的20％时，冻结了向最终受益人的投资者支付。 这些受益人仍将获得股息，但随着其共同受益人的去世而不再增加。 但是，汉密尔顿的提顿提案被国会忽略了。
随着它们在美国的流行迅速增长，tontines的衰落同样严重。 1900年后不久，许多引人注目的保险业挪用公款丑闻几乎抹去了美国人的意识。
Tontines再看一眼吗？
如今，越来越多的财务顾问，学者和金融科技公司认为，现在应该重新审视这些财务安排了。 约克大学舒利克商学院金融学副教授Moshe Milevsky就是这样一位学者，他希望看到tontine能够卷土重来。 Milevsky认为，tontines具有吸引力，因为它们提供年金的固定收入（甚至为在职成员带来更多的收入），并且由于tontines的结构和相对较低的成本，它们产生的收益高于年金。
Tontines还可能为长寿风险提供解决方案，即长寿的风险。 此外，拥护者们说，随着区块链技术等自动化和发展，当今的tontine可能拥有以前版本中缺少的东西：透明性，从而减少了欺诈的可能性。 tontine的市场与人寿保险的市场一样大，尤其是在婴儿潮一代正在寻找替代其消失的养老金的情况下。
因此，现代版本的tontine可能不是人们谋求生还之年的可行方式，而不是隐藏在谋杀之谜页面中的东西。 Tontines甚至可以为美国公司恢复退休金提供更安全，更实惠的方式。 有趣的是，有些人认为20世纪初美国退休金的倒台与公司养老金的增加有很大关系。 正如Milevsky在2015年告诉《华盛顿邮报》所说：“这可能是退休产品的iPhone。”
重要要点
- Tontine是早期的筹集资金的系统的名称，个人可以用这笔钱来支付共同的资金。在美国，tontines在1700和1800年代很流行，然后在1900年代初逐渐消失。今天，tontines再次受到关注提供退休收入的一种可行方法。
Tontine项目示例
Tontines通常采用订阅的形式，其收益用于资助私人或公共工程项目，有时以其名字为Totines。
第一届共济会会堂，伦敦，1775年
1775年，英国的共济会会员用tontine资助伦敦大皇后街的第一个共济会会员大厅（共济会会员汤汀）。 今天，这座被称为英国联合大旅馆（UGLE）的建筑物容纳了200, 000多名会员免费共济会，是所有人平等集会的地方。 欢迎公众，并且UGLE提供历史讲座，参观和其他计划。 UGLE还提供了此出租空间。 它是拍摄电影，会议，贸易和时装表演的最爱之地。
这种“ tontine”的投资者主要来自房地产，商业和专业阶层。 他们大部分是男性，但有相当多的寡妇和大蜘蛛。 自1775年成立以来，这枚tontine便以每年5％的名义利率筹集了5, 000英镑（6, 344美元），年度股息为250英镑（317美元）。 Freemasons的Tontine组织得井井有条，并出版了一份印刷版的招股说明书，其中包含Tontine的条款。 它还维护了一个记录，其中包括该小组的书面历史记录，以及100个原始订户的列表以及详细的人口统计数据。 共济会的Tontine是不寻常的，因为这些记录已经保存了87年（1775-1862年）。
1780年，英国什罗普郡铁桥的Tontine酒店
舒兹伯利建筑师约翰·希拉姆·海考克（John Hiram Haycock）于1780年在铁桥建造了Tontine酒店（The Tontine），当时使用的是同色系水泥来为其建造提供资金。 酒店靠近横跨塞文河（River Severn）的著名铁桥，并因此而得名。
铁桥于1781年开放，是世界上第一座由当时新的铸铁材料制成的主要桥梁。 工业时代的奇迹，铁桥于1934年被指定为预定的古迹，禁止车辆通行。 1986年，这座桥被宣布为世界遗产。
Tontine Hotel的唯一原始目的是容纳许多来参观铁桥的游客。 Tontine还经常被用作当地实业家和商人的聚会场所。
如今，Tontine酒店仍然是旅行者，游客和商人的重要聚会场所。 除酒吧和餐厅外，The Tontine还提供什罗普郡的高品质住宿加早餐住宿，距离什鲁斯伯里和伍尔弗汉普顿均约30分钟车程。 Ironbridge的中心距离酒店不到五分钟的步行路程。 Tontine似乎没有继承任何与古老的Totine操作相关的可怕的关联，因为它是夫妻和家庭的最爱之地。
1793年，纽约市Tontine咖啡屋
纽约证券交易所的历史可以追溯到1792年的一个春日，当时一群24个人在巨大的梧桐树或“纽扣树”的阴影下在华尔街68号（在水街）相遇。 他们制定了交易规则，并将其称为“ Buttonwood协议”。
那年晚些时候，金融家将他们的交易业务转移到了一座名为Tontine咖啡馆的大楼二楼的房间。 1793年初，一个tontine当然通过以每股254美元的价格出售了203股来资助Tontine咖啡馆的建设。 1817年，这种tontine投资的增长实际上变成了大董事会，并转移到更大的领域。
Tontine咖啡馆是纽约市最繁忙的枢纽之一，用于买卖股票，进行商业交易以及举行激烈的政治辩论和其他论坛。 除了作为商人交流的住所，Tontine咖啡屋还是一个社交聚会场所和地标性建筑，它经常出现在杰出的金融家的回忆录中，以及在报纸故事中作为重要的公开集会的场所。
由tontine资助的原始建筑在1835年的大火中幸存下来，但在1850年代中期被拆毁并取代。 导致Tontine咖啡屋解散的成员去世发生于1870年11月，但由于会计纠纷推迟了诉讼程序，最终在1881年1月的法院命令拍卖中出售了该物业。此次出售仅给该市带来了138, 550美元，远低于预期的。
