目录
- 什么是贵金属期货
- 期货合约的优势
- 期货合约规格
- 对冲者和投机者
- 底线
黄金和白银期货合约可以为寻求传统股票和固定收益证券以外机会的投资者提供对冲通胀，投机，替代投资类别或商业对冲的对冲工具。 ，我们将介绍黄金和白银期货合约的基础知识以及如何交易，但是要事先警告：在这个市场上交易涉及大量风险，这可能比其上行收益率曲线更大。
重要要点
- 希望在其投资组合中添加黄金和白银的投资者可能需要考虑期货合约，有了期货，您不需要实际持有实物金属，就可以利用购买力。持有期货没有与ETF相关的管理费或共同基金，税收分为短期和长期资本利得。但是，您需要在期货头寸到期时将其展期，否则您可以期望获得实物黄金。
什么是贵金属期货合约？
贵金属期货合约是具有法律约束力的协议，用于在将来以商定的价格交付黄金或白银。 期货交易所将合同的数量，质量，时间和地点标准化。 只有价格是可变的。
对冲者使用这些合约来管理预期的实物金属买卖中的价格风险。 期货也为投机者提供了在没有任何实际支持的情况下参与市场的机会。
可以采取两种不同的头寸：多头（买入）头寸是接受实物金属交付的义务，而空头（卖出）头寸是进行交付的义务。 绝大多数期货合约在交割日之前被抵消。 例如，当拥有多头头寸的投资者发起同一合约的空头头寸时，就会发生这种情况，从而有效地消除了原始多头头寸。
期货合约的优势
交易期货合约比交易商品本身提供更多的财务杠杆，灵活性和财务完整性，因为它们在集中交易所进行交易。
财务杠杆是指以总价值的一小部分交易和管理高市场价值产品的能力。 期货合约的交易以履约保证金进行，这比实物市场所需的资本要少得多。 杠杆为投机者提供了更高的风险/更高的投资回报率。
例如，一份黄金期货合约控制100金衡盎司，或一黄金砖。 该合约的美元价值是一盎司黄金市场价格的100倍。 如果市场交易价格为每盎司600美元，则合约价值为60, 000美元（600美元x 100盎司）。 根据外汇保证金规则，控制一份合约所需的保证金仅为4, 050美元。 因此，以4, 050美元的价格，您可以控制价值60, 000美元的黄金。 作为投资者，这使您能够利用1美元来控制大约15美元。
在期货市场上，建立空头头寸与建立多头头寸一样容易，为参与者提供了极大的灵活性。 这种灵活性为套期保值者提供了保护其实际头寸的能力，并使投机者能够根据市场预期采取头寸。
黄金和白银期货交易所不会给参与者带来交易对手风险。 交易所的清算服务确保了这一点。 交易所是每个卖方的买方，反之亦然，如果任何一方违约，则降低了风险。
期货合约规格
在美国交易所上有几种不同的黄金合约：一份在COMEX，另外两项在eCBOT。 在两个交易所都交易有100金衡盎司的合约，仅在eCBOT交易有迷你合约（33.2金衡盎司）。
白银在eCBOT也有两笔交易，在COMEX有一笔。 “大”合约为5, 000盎司，可在两家交易所交易，而eCBOT的迷你合约为1, 000盎司。
黄金期货
黄金的交易价格为每盎司美元和美分。 例如，当黄金交易价格为每盎司600美元时，该合约的价值为60, 000美元（600美元x 100盎司）。 交易者以600美元做多，并以610美元卖出，将获利1, 000美元（610美元-600美元= 10美元利润； 10美元x 100盎司= 1, 000美元）。 相反，多头交易者以600美元的价格卖出并以590美元的价格卖出，将损失1, 000美元。
最小价格变动或最小变动价位是10美分。 市场可能范围很广，但必须至少以10美分为增量变动。
eCBOT和COMEX都指定了向纽约地区保管库的交付。 这些保管库可能会因交换而更改。 交易最活跃的月份（根据交易量和未平仓合约）是2月，4月，6月，8月，10月和12月。
为了维持有序的市场，这些交易所将设置头寸限制。 头寸限制是单个参与者可以持有的最大合约数。 套期保值者和投机者有不同的头寸限制。
白银期货
白银像黄金一样以每盎司美元和美分交易。 例如，如果白银交易价格为每盎司10美元，那么“大”合约的价值为50, 000美元（5, 000盎司x每盎司10美元），而迷你合约价值为10, 000美元（1, 000盎司x每盎司10美元）。
tick价为每盎司0.001美元，相当于每份大合约5美元和迷你合约1美元。 市场可能不会以较小的增量交易，但可以像便士一样以较大的倍数交易。
与黄金一样，两家交易所的交割要求都指定了纽约地区的金库。 交割最活跃的月份（根据交易量和未平仓量）是3月，5月，7月，9月和12月。
白银和黄金一样，也有交易所设定的头寸限制。
期货市场中的对冲者和投机者
任何期货市场的主要功能是为那些在将来某个时候有兴趣购买或出售实物商品的人提供一个集中的市场。 金属期货市场帮助套期保值者减少与现货市场不利的价格变动有关的风险。 套期保值工具的例子包括银行金库，矿山，制造商和珠宝商。
对冲者在市场中所处的位置与其实际情况相反。 由于期货和现货市场之间的价格相关性，一个市场的收益可以抵消另一个市场的损失。 例如，一个珠宝商担心他们会为黄金或白银支付更高的价格，那么他们会购买一份合同以锁定一个保证价格。 如果黄金或白银的市场价格上涨，他们将不得不为黄金/白银支付更高的价格。
但是，由于该珠宝商在期货市场上持仓多，因此他们本可以在期货合约上获利，这将抵消购买黄金/白银的成本增加。 如果黄金或白银的现金价格和期货价格各自下跌，对冲者将失去其期货头寸，但在现金市场上购买黄金或白银时支付的费用会减少。
与套期保值者不同，投机者对收货没有兴趣，而是尝试通过承担市场风险来获利。 投机者包括个人投资者，对冲基金或商品交易顾问（CTA）。
投机者具有各种形状和大小，可以在市场上停留不同的时间。 那些经常在市场中进出市场的人称为黄牛。 日间交易员的头寸比黄牛的头寸更长，但通常不是隔夜。 头寸交易者持有多个交易时段。 所有投机者都需要意识到，如果市场向相反方向移动，该头寸可能导致亏损。
底线
无论您是套期保值者还是投机者，都必须记住，交易涉及大量风险，并不适合所有人。 尽管对于那些从事黄金和白银期货交易的人来说，可能会获得可观的利润，但请记住，最好将期货交易留给拥有在这些市场上成功所需的专业知识的交易员。
