市盈率，或市盈率，可能是股权分析中引用最广，公认度最高的评估指标之一。 根据经验，价值投资者倾向于寻找市盈率较低的公司。 安全分析中的 本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）规定，防御性投资者的市盈率应低于16，而寻求增长的积极性投资者可能会接受市盈率较高的公司。 由于其在基本股本分析中的普遍性和突出性，因此，初出茅庐的投资者必须能够理解和计算任何股票的市盈率。 本文将重点关注过去12个月的市盈率（TTM），远期市盈率和对苹果公司（AAPL）及其竞争对手的市盈率分析。
尾随十二个月（TTM）市盈率
该比率的分子是股票的当前价格（P），而分母（E）是每股收益或EPS。 每股收益本身就是一个比率，代表公司的每股净收入反映了多少货币价值。 通常计算如下：
（净收入–优先股股息）/流通股的加权平均数= EPS。
价格乘以EPS比率后得出的市盈率就是市盈率，这是一个倍数比率，也反映了投资者愿意为公司的每一美元收益支付多少费用。 价格部分很容易-在任何一天都需要简单地提高苹果的价格。 一旦获得了分子，就该计算分母了。 幸运的是，SEC无需公司手动计算EPS，而是在季度10-Q和年度10-K中报告该比率。
考虑每股收益时，需要注意几个注意事项。 公司经常通过发行新股，回购和分股来调整流通股。 此活动将影响每股收益增长和市盈率。 公司以调整后的基础和公认会计原则为基础计算每股收益。 调整后的值通常是最强的，并且通常由媒体报道。 数据提供商经常使用GAAP值，因此了解两者均很重要。 此外，公司报告基本和摊薄收益。 稀释后的收益通常是每股收益计算的默认值，代表公司的所有股份，包括可转换股票，所有流通在外的股票期权，认股权证以及在考虑平均股数时可以行使的可转换股票和债券。
现在，让我们看一下苹果在2018年最后四个季度的调整后/报告后每股收益。
Q318 2.34
Q218 2.73
Q118 3.89
Q417 2.07
TTM 11.03
将这些总和得出11.03美元，并以APL在2018年10月12日的价格218.98美元除以EPS（218.98美元/11.03），得出的PE是19.这表明该股票的价值是每股收益的19倍投资者愿意为每1美元的苹果收益支付19美元。
远期市盈率
TTM P / E计算是基于历史数据的客观度量，而远期P / E是主观计算，因为它们考虑了公司的预期收益增长。 增长率可以通过多种方式来推断，例如管理层的指导，历史增长率，行业前景以及基于基本面的增长模型，例如资本回报率。 所有这些方法均不在本文讨论范围之内，为简洁起见，我们将使用许多已经涵盖APL的分析师所估计的共识增长率。
将前向PE与TTM PE结合使用通常是了解公司PE指标最有价值的分析。 晨星公司给苹果公司分配16倍的预测市盈率，这使其预期的每股收益为13.68美元。 请记住，远期市盈率在计算时也会使用当前股价。 雅虎财经（Yahoo Finance）建议看好2018年的每股收益为12.5，因此预测市盈率为17.52。
为了确定公司未来一年的增长前景，许多投资者会将TTM PE与远期PE进行比较，并使用公司在不同时间段内的历史年度PE。 这有助于确定可以用作将来预测倍数的范围。
在这种情况下，范围将是19（TTM）到16（正向）。 这表明价格可能会下降，收益会增加，公司已宣布发行在外的股份或这些情况的任何组合。 无论如何，远期市盈率表明，在所有条件相同的情况下，投资者将愿意为1美元的收益支付更少的费用。
在这种情况下，预计12个月的每股收益将从11.03增加到13.68。 如果该股维持其19市盈率，那么其一年期价格可能为270.86美元。 总体而言，由于TTM和远期PE随分母的变化而变化，但使用相同的分子，因此PE值分析围绕着计算和估计的每股收益。 通常，此分析对于所有类型的前瞻性比率（包括比率（例如P / B或P / S））也适用。 该比率提供了市场愿意为每1美元的帐面价值或销售额支付的价值。
拥有更多市场数据访问权限的机构投资者通常会对股票比率进行更彻底的分析，以查看过去五年或十年中每年的历史水平。 苹果PE的5年或10年年均平均值将为分析投资者愿意支付的每收益美元的价值提供更大的空间。
分析
将PE与同行进行比较对于了解市场如何定价股票也很重要。 下面我们将苹果的PE和远期PE与FAANG股票组进行比较。
在这里，我们看到Netflix具有最高的PE，因此投资者愿意为每$ 1的收益支付最高的价值。 远期市盈率水平表明，所有这些公司都预期每股收益会增加，从而导致远期市盈率下降。 根据本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）的分析，PE均在16以上的公司，所有这些公司通常都不在价值投资者的选择范围内。但是，从市场技术角度来看，由于TTM PE最低，因此苹果公司仍有更大的运营空间。列表中。
底线
P / E可能会产生比答案更多的问题，并且是投资尽职调查的一个指标。 最终，投资者必须询问他们是否在公司中获得价值，而不是获得因某种原因打折的廉价产品。 因此，市盈率永远不应成为衡量公司价值的唯一估值指标。 但是，PE分析可以作为一个有用的基础，可以在此基础上加深对公司当前和预期价值的了解。
