什么是未加权指数？
未加权指数由在指数内具有相同权重的证券组成。 将等值的美元投资于每个指数成分。 对于未加权的股票指数，一只股票的表现不会对该指数的整体表现产生重大影响。
这与加权指数不同，在加权指数中，某些股票通常比其他股票具有更大的百分比权重，通常是基于它们的市值。
了解未加权指数
未加权指数很少见，因为大多数指数都是基于市值，因此，具有较低市值的公司比具有较低市值的公司拥有更高的指数权重。 未加权的股票指数中最突出的是标准普尔500加权平均指数（EWI），它是广泛使用的标准普尔500指数的未加权版本。 S&P 500 EWI包含与资本加权S&P 500指数相同的成分，但500家公司中的每家均分配有0.2％的固定百分比权重。
重要要点
- 未加权指数对指数中的所有证券均等分配。加权指数对某些证券的权重通常取决于市值。 一种索引类型不一定比另一种更好，它们只是以不同的方式显示数据。
对指数基金和ETF的影响
被动基金经理会根据领先指数S&P 500 Index（加权指数）机械构建其指数基金或交易所交易基金（ETF）。 大多数人选择在市值加权指数上模仿其投资工具，这意味着他们必须购买更多价格上涨的股票以匹配该指数，或者卖出更多价值下跌的股票。 这可能会形成一种动量的循环情况，其中股票价值的增加导致股票的更多购买，这将增加价格的上涨压力。 不利的一面也是如此。
另一方面，以未加权指数为基础的指数基金或ETF坚持在指数成分之间进行均等分配。 对于标准普尔500等权重指数，基金经理将定期重新调整投资金额，使每笔投资金额占总额的0.2％。
不加权还是加权更好？
一种索引不一定比另一种更好，它们只是在显示不同的事物。 加权指数通常按市值显示绩效，而未加权指数则反映了指数各组成部分的未加权绩效。
加权指数的陷阱之一是收益将主要基于权重最大的成分，而较小的成分收益可能被隐藏或影响很小。 例如，这可能意味着标准普尔500指数中的大多数股票实际上都在下跌，尽管该指数正在上涨，因为权重最大的股票在上涨，而权重小的股票在下跌。
这种说法的另一面是，小型公司来来往往，因此，它们不应像股东基础更大的大公司那样受到重视。
未加权或相等权重的指数反映了整个股票库的表现。 对于不投资加权指数中权重最大的股票的投资者而言，或对于大多数股票是涨还是跌更感兴趣的投资者，这可能是一个更好的指数。 与加权索引相比，未加权索引的显示效果更好。
在性能方面，有时未加权的索引优于加权的索引，而有时相反。 在确定哪个是跟踪或模仿的更好指标时，请查看两者的性能和波动性，以评估哪个是更好的选择。
加权和未加权的真实示例
纳斯达克100指数是在纳斯达克交易所上市的最大公司中的100家。 它是基于市值的加权指数，尽管该指数限制了任何一只股票可以拥有的权重。
纳斯达克100等重量指数的100％权重相等。
随着时间的流逝，权重会对收益产生重大影响。 下图显示了Nasdaq 100 EWI（蜡烛）和Nasdaq 100（粉红线）。
在2006年至2019年之间，纳斯达克100指数的收益率比EWI指数高70％，这表明大型股票往往会增加加权指数的收益。 并非总是如此。 取决于索引，有时未加权的版本会胜过加权的版本。
Nasdaq 100（粉红线）与Nasdaq 100等重量（蜡烛）。 交易视图
图表底部是相关系数，表明大多数时候两个指数高度相关，接近一个值。 但是有时，这两个索引会发散或可能不会朝同一方向移动。 在这些时期，索引的加权方式会影响其相对于另一个的性能。
