试图预测随着市场变化，单个期权或涉及多个期权的头寸的价格将是一件困难的事情。 由于期权价格并不总是与标的资产价格一起变动，因此了解哪些因素会导致期权价格变动及其产生的影响非常重要。
期权交易者经常参考其期权头寸的差值，伽玛值，差值和差值。 这些术语统称为希腊语，它们提供了一种方法来衡量期权价格对可量化因素的敏感性。 这些术语可能会使新的期权交易者感到困惑和恐吓，但分解后，希腊人指的是一些简单的概念，可以帮助您更好地理解期权头寸的风险和潜在回报。
用希腊语理解期权
为希腊人寻找价值
首先，您应该了解每个希腊人给出的数字都是严格的理论值。 这意味着这些值是基于数学模型进行投影的。 交易期权所需的大多数信息（例如买价，要价和最终价格，数量和持仓量）是从各种期权交易所接收并由数据服务和/或经纪公司分发的事实数据。
重要要点
- Delta，伽玛，vega和theta被称为希腊语，它们提供了一种衡量期权价格对可量化因素的敏感性的方法.Delta衡量期权理论值对基础资产价格变化的敏感性希腊人让您看到头寸对股票价格，波动率和时间变化有多敏感。
希腊人需要进行计算，其准确性仅与用于计算它们的模型一样好。 为了获得它们，您将需要访问为您计算它们的计算机化解决方案。 大多数零售经纪人（交互式经纪人）也提供此信息。 自然地，您可以学习数学并为每个选项手动计算希腊语，但是，鉴于可用的选项很多且受时间限制，这将是不现实的。
下面的矩阵显示了从3月，4月和2018年5月开始的大量股票期权行权，目前该股票的交易价格为60美元。 它的格式设置为显示每个选项的中间市场价格，增量，伽玛，θ和维加。 当我们讨论每个希腊人的含义时，您可以参考此插图以帮助您理解这些概念。
左侧部分显示看涨期权，而右侧部分显示看跌期权。 请注意，行使价在中间垂直以蓝色列出。 价外期权的看涨期权的看涨期权价格高于60，看跌期权的执行价格低于60。 价内期权的看涨期权的看涨期权的看涨期权价格为60及以下，看跌期权的行使价为60以上（该栏以蓝色突出显示）。 当您从上到下移动时，有效期从三月到四月再到五月增加。 到期前的实际剩余天数显示在矩阵中心的说明栏中的括号中。 这是我们在Investopedia Academy的“初学者选项”课程中使用的格式。
上面显示的delta，gamma，theta和vega数字已针对美元进行了标准化。 要对美元换算为希腊文，只需将其乘以期权的合约乘数即可。 对于大多数股票期权，合同乘数将为100（份额）。 随着情况的变化，各种希腊人的行动方式取决于行使价与股票的实际价格之间的距离以及到期前还剩下多少时间。
随着基础股票价格的变化（Delta和Gamma）
Delta衡量期权的理论价值对标的资产价格变化的敏感性。 它通常表示为负1到1之间的数字，它表示当基础股票的价格上涨1美元时，期权的价值应变化多少。 作为替代约定，也可以将增量显示为介于-100到+100之间的值，以显示对价值1期权的总美元敏感性，其中包括基础股票的100份额。 上面的归一化增量表示您将获得或损失的实际美元数量。 例如，如果您拥有12月60日看跌期权的差值为-45.2，那么如果股价上涨1美元，您应该损失45.20美元。
看涨期权的价格变动为正，看跌期权的价格变动为负。 普通货币期权的delta大约为50。普通货币期权的delta可能大于或等于80，而普通货币期权的delta最小为20或更少。 随着股票价格的变动，随着期权的价内或价外，增量将发生变化。 当股票期权的资金非常丰富（delta接近100）时，它将开始像股票一样交易，随着股票价格几乎一美元一美元地移动。 同时，以绝对美元计算，价外期权的价格变动不大。 在构建组合职位时，Delta也是一个非常重要的考虑因素。
由于增量是一个非常重要的因素，期权交易者也对增量可能随着股票价格的变化而变化感兴趣。 Gamma度量基础资产每增加1点，增量变化率。 它是帮助您预测期权或整体头寸变化的宝贵工具。 平价期权的Gamma值会更大，而平价期权和非平价期权的Gamma值会逐渐降低。 与增量不同，伽玛对于看涨期权和看跌期权始终都是积极的。
波动性和时间流逝的变化-Theta和Vega
Theta是期权的时间衰减量度，期权的价格每天都会因时间的流逝而损失。 对于平价期权，theta随着期权临近到期日而增加。 对于价内和价外期权，随着期权到期，theta会减小。
Theta是新手期权交易者应理解的最重要概念之一，因为它解释了时间对购买或出售的期权金溢价的影响。 您走得越远，选择的时间衰减就越小。 如果您想拥有期权，则购买长期合同是有利的。 如果您想从时间衰减中获利的策略，您将需要做空短期期权，因此由于时间而造成的价值损失会很快发生。
我们要看的最后一个希腊文是vega。 许多人混淆了维加和波动性。 波动率衡量基础资产的波动。 Vega衡量期权价格对波动率变化的敏感性。 波动率的变化会影响看涨期权和看跌期权。 波动率的增加将增加资产上所有期权的价格，而波动率的下降会使所有期权的价值下降。
但是，每个期权都有其自己的vega，并且对波动率的反应会有所不同。 平价期权的波动性影响大于平价期权或非平价期权的影响。 尽管vega对看涨期权和看跌期权的影响类似，但似乎对看涨期权的影响大于看跌期权。 也许是由于对市场随着时间的增长的预期，这种影响在诸如LEAPS之类的长期期权中更为明显。
用希腊人理解组合交易
除了在单个选项上使用希腊语外，您还可以将它们用于组合多个选项的头寸。 这可以帮助您量化您考虑的每笔交易的各种风险，无论多么复杂。 由于期权头寸具有多种风险敞口，并且这些风险会随着时间和市场变化而发生巨大变化，因此，有一种简单的方法来理解它们非常重要。
下面的风险图显示了垂直通话借方利差的可能的损益，该借方利差将10月5日的多头看涨期权与10月的65日的短头看涨期权相结合。 横轴从左至右显示XYZ Corp股票的上升价格，而纵轴从头寸显示损益。 该股票目前的交易价格为60.22美元。
虚线显示了五月份的传播位置PNL，而实线显示了今天的PNL。 显然，这是一个看涨头寸（实际上，它通常被称为看涨价差），并且仅在您期望股票价格上涨时才会被放置。
希腊人让您看到头寸对股票价格，波动率和时间变化有多敏感。 方案部分的基础股票变动了10％。 上表显示了该仓位的预计获利/亏损，delta，gamma，theta和vega将于2018年5月16日发生。它看起来很复杂，但是如果您想学习简单的方法来考虑希腊人，您可以参加Investopedia的“初学者选择”课程，该课程致力于将这些概念分解为易于消化的概念。
底线
希腊人帮助提供对期权头寸风险和潜在收益的重要衡量指标。 一旦对基本概念有了清晰的了解，就可以将其应用于当前的策略。 仅知道期权头寸的总资本是不够的。 要了解交易赚钱的可能性，必须能够确定各种风险暴露度量。
由于情况在不断变化，希腊人为贸易商提供了一种确定特定贸易对价格波动，波动率波动和时间流逝的敏感程度的方法。 将对希腊人的理解与风险图提供的强大洞察力相结合，可使您的期权交易达到另一个层次。
