通过当前美国股票的大部分牛市，最简单的交易之一就是空头波动。 换句话说，由于长期波动，通过数十种交易所交易产品（ETP）提供的交易是一种失败的策略。
许多长期波动性策略的表现令人恐惧，其中许多可通过交易所交易票据（ETN）获得。 实际上，可以毫不夸张地说，在当前牛市过程中表现最差的ETP都是长期波动性产品。 由于Cboe波动率指数（VIX）（也称为“恐惧指数”）的飙升，今年的情况有所改变。 表明？ ）
考虑一下：到目前为止，在美国，有2200多个ETP，包括ETN和交易所交易基金（ETF），到目前为止，只有9个的体育收益至少达到50％，在这9个中，有8个是长期波动性策略。 今年早些时候，波动率逆转非常严重，以至于反向波动性ETN受到了打击，导致曾经流行的VelocityShares每日反向VIX短期ETN（XIV）终止。
长期波动性交易的回归促使ETF发行人采取了其他行动。 2月下旬，最大的反向和杠杆ETF发行商ProShares宣布了针对ProShares Ultra VIX短期期货ETF（UVXY）和ProShares Short VIX短期期货ETF（SVXY）的目标变更。 ProShares表示，UVXY“将改变其投资目标，以寻求结果（扣除费用和支出之前），该结果相当于标准普尔500 VIX短期期货指数一天的表现的二分之一（1.5倍）。” UVXY的先前目标是提供该指数两倍的回报。 SVXY的目标从标准普尔500 VIX短期期货指数的每日倒数的1倍降至0.5倍。
硬币的另一面是，一些波动性的ETP一直在飙升。 例如，REX VolMAXX Long VIX每周期货策略ETF（VMAX）今年几乎翻了一番，超过UVXY所获得的88.25％超过1, 000个基点。 VelocityShares Daily 2x VIX短期ETN（TVIX）是CBOE VIX短期期货的双重杠杆，迄今为止，迄今已上涨近79％，使其成为仅次于VMAX和UVXY的美国上市ETP表现第三高的股票。
一些交易员并不敢打赌波动会减弱。 SVXY是一个短暂的波动性公司，其第一季度的新资产价值为24.9亿美元，在美国上市的ETP总量中名列第九高。 自3月初以来，SVXY下降了3.3％，而VIX在此期间上升了2.8％。 （有关更多信息，请参见： VIX ETF：华尔街的波动性风险交易 。）
