认股权证类似于期权，赋予持有人权利，但没有义务以一定的价格，数量和未来时间购买基础证券。 它不同于认股权证，认股权证是由公司发行的，而认股权证则是由中央交易所（如芝加哥期权交易所）所提供的工具。
认股权证所代表的证券（通常是股权）是由发行公司而不是由持有股份的交易对手提供的。 认股权证还可以提高股东的信心，前提是该担保的基本价值随时间而增加。 让我们检查一下认股权证的类型，特征以及它们提供的优缺点。
认股权证类型
有两种不同类型的认股权证，即认购权证和认沽权证。 认购凭单代表可以在特定日期或之前以特定价格从发行人购买的特定数量的股票。 认沽权证代表一定数量的股权，可以在规定的日期或之前以指定的价格卖给发行人。 认股权证只是股票衍生工具的一种。
权证的特征
认股权证包括对证券特征和持有人权利或义务的披露。 所有认股权证都有指定的到期日，即可以执行认股权证的最后一天。 凭单也按其运动方式分类。 例如，美国认股权证可以在规定的到期日之前或之前的任何时间行使，而欧洲认股权证只能在到期日行使。
重要要点
- 认股权证由公司发行，赋予持有人权利，但没有义务以特定价格购买证券。 公司通常将认股权证作为股票发行的一部分，以诱使投资者购买新的证券。认股权证往往夸大了与基础股价相比的变动幅度。
该证书还包括有关基础工具的详细信息。 认股权证通常对应于特定数量的股份，但也可以代表商品，指数或货币。 行使价或行使价说明了购买看涨期权或卖出看跌期权必须支付的金额。 行使价的支付导致指定股份或相关工具价值的转移。
兑换率说明了购买或出售一个投资单位所需的认股权证数量。 例如，认购权证规定购买股票XYZ的转换率为3：1，这意味着持有人需要三份认股权证才能购买一股股票。 通常，如果转换率高，则股价会低，反之亦然。 指数认股权证带有指数乘数，而不是转换率，该数字用于确定行权日应付给持有人的金额。
投资认股权证
认股权证是透明且可转让的证书，在中长期投资计划中往往更具吸引力。 在长期战略中，这些通常高风险，高回报的投资工具仍未得到充分利用，同时为投机者和套期保值者提供了有吸引力的选择。 即便如此，认股权证仍为私人投资者提供了可行的选择，因为其拥有成本通常很低，并且获得大量股权所需的初始投资相对较小。
认股权证可以在熊市期间提供一些保护，在熊市中，随着基础股票价格的下跌，相对低价的认股权证可能不会实现与实际股价一样多的损失。
权证的优势
让我们看一个示例，说明认股权证的一项潜在利益。 假设XYZ股票目前的报价为每股1.50美元。 以这个价格，投资者需要1, 500美元来购买1, 000股股票。 但是，如果投资者选择购买价格为0.50美元的XYX认购权证（代表一股），则他或她可以拥有3, 000股具有相同资本的股票。
由于认股权证价格通常较低，因此它们提供的杠杆作用和杠杆通常较高，从而可能产生较大的资本损益。 虽然股票和认股权证的价格按绝对价格串联通常很普遍，但是由于初始的价格差异，收益或损失的百分比会发生很大的变化。 换句话说，认股权证往往会夸大股价变动百分比。
让我们看另一个例子来说明这些观点。 假设XYZ股票从1.50美元上涨了0.30美元，并以1.80美元收盘，产生了20％的涨幅。 同时，权证收益为0.30美元，从0.50美元上涨60％至0.80美元。 在此示例中，资产负债率是通过将原始股价除以原始认股权证价格得出的：1.50美元/0.50美元= 3，表示认股权证提供的一般财务杠杆量。 数字越高，资本收益或损失的可能性越大。
举一个现实的例子，沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）达成了一项投资美国银行的交易，以每股7.14美元的行权价收购BAC普通股的认股权证，大约支付了50亿美元。 该股票最终升至每股24.32美元，这使奥马哈的Oracle可以以超过170亿美元的价格行使这些认股权证，这反映出原始投资的收益为120亿美元。
权证的缺点
像任何其他类型的投资一样，认股权证也有缺点和风险。 如上所述，认股权证要约的杠杆率和负债率可能很高，但它们也可能对投资者不利。 假设我们反转XYZ示例的结果，并实现股价下跌$ 0.30。 在这种情况下，股价损失的百分比为20％，而认股权证的损失为60％。 在一定程度上，杠杆可以是一件好事。
证书的价值可能降至零，这对认股权证投资者带来了另一个不利条件，因为如果在行使前发生认股权证将失去任何赎回价值。 最后，认股权证持有人没有表决权，股东或分红权，即使公司受其决策和政策影响，也对公司的运作没有发言权。
底线
权证可以为传统投资组合提供有用的补充，但由于其风险性质，投资者需要注意市场走势。 即使这样，这种基本未使用的投资选择也提供了多样化的机会，而不必与最大的市场参与者竞争。 认股权证适用于期权。
