债券市场上最著名的风险是利率风险，即随着利率上升债券价格将下跌的风险。 通过购买债券，债券持有人承诺在设定的期限内获得固定的收益率。 如果从购买债券之日起市场利率上升，债券的价格就会相应下降。 然后，该债券将以折价交易，以反映投资者对该债券的较低收益。
债券的利率风险因素
市场利率是几个因素的函数，包括经济中的货币需求和供给，通货膨胀率，商业周期所处的阶段以及政府的货币和财政政策。
从数学的角度来看，利率风险是指债券价格与市场利率之间的反比关系。 解释一下，如果投资者购买了5％的息票，即以面值出售的10年期公司债券，则$ 1, 000面值债券的现值将为$ 614。 此金额表示当今需要在10年内以每年5％的年利率投资的金额，以便在债券到期时获得1, 000美元。
现在，如果利率提高到6％，债券的现值将为558美元，因为今天只需要558美元的投资，以10年的年利率计算，十年即可累积1000美元。 相反，如果利率降至4％，则债券的现值将为676美元。 从这些债券价格的现值差异可以看出，至少从数学的角度来看，债券价格与市场利率之间确实存在反比关系。
从供求的角度来看，利率风险的概念也很容易理解。 例如，如果投资者购买了5％的息票和10年期的公司债券，这些债券以面值出售，则该投资者预计每年将收到$ 50，加上债券到期时返还的$ 1, 000本金投资。
现在，让我们确定如果市场利率提高一个百分点会发生什么。 在这种情况下，假设以面值发行，则具有与原始发行债券类似特征的新发行债券将支付6％的票面金额。
因此，在利率上升的环境下，原始债券的发行人会发现很难找到愿意为债券支付面值的买主，因为买主可以在正在支付债券价格的市场上购买新发行的债券。更高的优惠券金额。 结果，发行人将不得不以低于面值的折扣出售其债券，以吸引买家。 您可能会想到，债券价格的折让幅度将使购买者对购买票面利率为5％的原始债券或购买较优惠票面利率的新发行债券无动于衷。
在利率下降的环境下，市场利率与债券价格之间的反比关系同样成立。 但是，最初发行的债券现在将以高于面值的溢价出售，因为与此债券相关的息票支付将大于新发行债券提供的息票支付。 正如您现在已经可以推断出的那样，债券价格与市场利率之间的关系可以简单地通过利率变化环境下债券的供求关系来解释。
债券投资者的再投资风险
一种风险是，债券收益将以比最初提供的债券更低的利率进行再投资。 例如，假设有一个投资者购买了面值为12％的$ 1, 000债券。 投资者每年收到$ 120（12％* $ 1, 000），可以再投资回另一只债券。 但是，想象一下，随着时间的流逝，市场占有率会下降到1％。 突然，从债券中获得的120美元只能以1％的比例进行再投资，而不是原始债券的12％的利率。
债券投资者的赎回风险
另一个风险是债券将由其发行人发行。 可赎回债券具有赎回条款，使债券发行人可以从债券持有人手中购回债券并退出发行。 自发行日期以来，利率大幅下降时通常会执行此操作。 赎回条款允许发行人退回高利率的旧债券，并出售低利率的债券，以降低债务成本。
债券投资者的违约风险
此风险是指债券发行人无法及时或根本无法支付债券的合同利息或本金的事件。 穆迪（Moody's），标准普尔（Standard&Poor's）和惠誉（Fitch）等信用评级服务对债券发行给予信用评级，这有助于使投资者了解发生违约的可能性。
例如，大多数联邦政府的信用等级（AAA）很高； 他们可以提高税收或印钞来偿还债务，从而避免违约的发生。 但是，小型新兴公司的信用最差（BB或更低）。 他们更有可能违约其债券支付，在这种情况下，债券持有人可能会损失全部或大部分投资。
债券投资者的通货膨胀风险
此风险是指经济中价格上涨的速度使与债券相关的收益恶化的事件。 这对固定债券产生最大的影响，固定债券从一开始就具有设定的利率。
例如，如果投资者购买5％的固定债券，然后通货膨胀率上升至每年10％，则债券持有人将因投资的损失而损失资金，因为收益的购买力已大大降低。 浮动利率债券（浮动利率）的利率会定期调整以匹配通胀率，从而限制了投资者面临的通胀风险。
有关更多阅读，请参阅 什么是公司信用评级？ 这就是所谓的债券发生时的情况。
