目录
- 股市崩盘
- 美国经济拖尾
- 美联储的错误
- 20世纪30年代的美联储
- 胡佛的支撑价格
- 美国贸易保护主义
- 有争议的新政
- 新政成败
- 第二次世界大战的影响
- 底线
大萧条是现代世界历史上最大，最长的经济衰退。 它始于1929年的美国股市崩盘，直到第二次世界大战后的1946年才结束。 经济学家和历史学家经常将大萧条称为20世纪最灾难性的经济事件。
股市崩盘
在从1920年到1921年的短暂萧条（被称为“被遗忘的萧条”）期间，美国股市下跌了近50％，企业利润下跌了90％以上。 但是，在接下来的十年中，美国经济一直保持强劲增长。 众所周知，“咆哮的二十年代”是美国公众发现股票市场并率先涉足的时期。
投机狂潮影响了房地产市场和纽约证券交易所（NYSE）。 宽松的货币供应和投资者高水平的保证金交易有助于推动资产价格空前上涨。 到1929年10月，股票价格上涨到30倍以上的历史最高倍，基准道琼斯工业平均指数在短短五年内增长了500％。
- 大萧条是近代世界历史上最大，最长的经济衰退.1920年代，美国公众开始疯狂投资于投机市场.1929年的市场崩盘抹去了个人和企业的大量名义财富。美联储不采取行动以及随后的过度行动等因素也助长了大萧条，胡佛（Hoover）总统和罗斯福（Roosevelt）总统都试图通过政府政策来缓解萧条的影响，无论是政府政策还是第二次世界大战的开始都不能一劳永逸地归结为终结。第二次世界大战期间建立的贸易路线保持开放并帮助市场复苏。
1929年10月24日，纽约证券交易所泡沫猛烈破裂，这一天被称为黑色星期四。 25日星期五进行了短暂的集会，26日星期六进行了半天的集会。 然而，接下来的一周出现了10月28日的黑色星期一和10月29日的黑色星期二。道琼斯工业指数（DJIA）在这两天内下跌了20％以上。 股市最终将比其1929年的峰值下跌近90％。
崩溃的涟漪遍及大西洋，蔓延至欧洲，引发了其他金融危机，例如奥地利最重要的银行Boden-Kredit Anstalt倒闭。 1931年，经济灾难席卷了两大洲。
美国经济拖尾
1929年的股市崩盘抹去了公司和私人的名义财富，使美国经济陷入混乱。 1929年初，美国的失业率为3.2％。 到1933年，它猛增到24.9％。 尽管赫伯特·胡佛（Herbert Hoover）和富兰克林·德拉诺·罗斯福（Franklin Delano Roosevelt）政府采取了前所未有的干预措施和政府支出，但1938年的失业率仍保持在18.9％以上。当日本轰炸珍珠港时，实际人均国内生产总值（GDP）低于1929年的水平。 1941年。
尽管经济崩溃可能引发了长达十年的经济衰退，但大多数历史学家和经济学家都认为，仅经济崩溃并不会导致大萧条。 它也不能解释为什么低迷的深度和持久性如此严重。 各种特定的事件和政策助长了大萧条，并在1930年代延长了大萧条的时间。
年轻的美联储的错误
相对较新的美联储（Fed）在1929年大跌之前和之后都对货币和信贷的供应进行了错误管理。据米尔顿·弗里德曼（Milton Friedman）等货币主义者称，并得到前美联储主席本·伯南克的承认。
美联储成立于1913年，在成立后的头八年一直不活跃。 在经济从1920年到1921年的萧条中复苏之后，美联储允许大幅货币扩张。 货币总供应量增长了280亿美元，在1921年至1928年之间增长了61.8％。银行存款增长了51.1％，储蓄和贷款份额增长了224.3％，人寿保险保单准备金净额增长了113.8％。 所有这一切都是在美联储于1917年将所需储备金削减至3％之后发生的。通过财政部和美联储获得的黄金储备仅获得11.6亿美元。
在过去的十年中，通过增加货币供应并保持低利率，美联储促成了崩溃之前的快速扩张。 剩余货币供应的增长大部分使股票市场和房地产泡沫膨胀。 在泡沫破裂和市场崩溃之后，美联储采取了相反的做法，将货币供应量减少了近三分之一。 这种减少给许多小银行造成了严重的流动性问题，并扼杀了迅速复苏的希望。
20世纪30年代的美联储
正如伯南克在2002年11月的讲话中指出的那样，在美联储成立之前，银行恐慌通常在几周内得到解决。 大型私人金融机构会向最强大的小型机构借钱，以维持系统的完整性。 这种情况是在20年前的1907年恐慌期间发生的。
当疯狂的抛售导致纽约证券交易所下跌并导致银行挤兑时，投资银行家摩根大通（JP Morgan）介入集会华尔街居民，将大量资金转移到资金匮乏的银行。 具有讽刺意味的是，正是这种恐慌促使政府成立了美联储，以减少对摩根等单个金融机构的依赖。
黑色星期四过后，几家纽约银行的负责人试图通过以高于市场价格的价格购买大批蓝筹股来灌输信心。 尽管这些行动在周五引起了短暂的反弹，但惊慌的抛售在周一恢复了。 自1907年以来的几十年中，股票市场已经超出了个人努力的能力。 现在，只有美联储足以支撑美国的金融体系。
但是，美联储未能在1929年至1932年之间注入现金来做到这一点。相反，它观察到货币供应量暴跌，实际上使数千家银行倒闭。 当时，银行法使机构很难发展和多样化，难以生存大量存款或在银行中生存。
美联储的严厉反应虽然难以理解，但可能是因为它担心救助粗心的银行只会在未来加剧财政不负责任。 一些历史学家认为，美联储创造了导致经济过热的条件，然后加剧了本已严峻的经济形势。
胡佛的支撑价格
尽管通常被称为“不做任何事”的总统，但赫伯特·胡佛确实在坠机事件发生后采取了行动。 在1930年至1932年之间，他将联邦支出增加了42％，以参与大规模的公共工程计划，例如重建金融公司（RFC）并提高税收以支付这些计划。 总统在1930年禁止移民，以防止低技能工人涌入劳动力市场。 不幸的是，他和国会在崩溃后的许多其他干预措施（工资，劳动力，贸易和价格控制）损害了经济调整和重新分配资源的能力。
胡佛最主要的担忧之一是，随着经济下滑，工人的工资将被削减。 他认为，为了确保所有行业的高薪水，价格必须保持高位。 为了保持高价格，消费者将需要支付更多。 坠机事故中，公众被严重烧死，大多数人没有足够的资源在商品和服务上花费巨资。 公司也不能指望海外贸易，因为外国人比美国人不愿购买价格过高的美国商品。
美国贸易保护主义
惨淡的现实迫使胡佛通过阻止廉价的外国竞争，利用立法来支撑价格和工资。 遵循保护主义的传统，并反对该国1000多名经济学家的抗议，胡佛签署了1930年的《斯姆特-霍利关税法》，成为法律。该法最初是一种保护农业的方法，但后来演变成多种行业的关税，对880多种外国产品征收巨额关税。 进行了近三个国家的报复，进口额从1929年的70亿美元下降到1932年的25亿美元。到1934年，国际贸易下降了66％。 毫不奇怪，全球经济状况恶化。
胡佛维持工作以及个人和公司收入水平的愿望是可以理解的。 但是，他鼓励企业提高工资，避免裁员，并在自然应该下跌的时候保持较高的价格。 在先前的衰退/萧条周期中，美国经历了一到三年的低工资和失业，之后价格下跌导致复苏。 无法维持这些人为的水平，并且随着全球贸易的有效中断，美国经济从衰退恶化为萧条。
有争议的新政
总统富兰克林·罗斯福（Franklin Roosevelt）于1933年当选总统，许诺进行大规模改革。 他发起的“新政”是一系列创新的，前所未有的国内计划和行为，旨在提振美国业务，减少失业和保护公众。
宽松地基于凯恩斯主义经济学，其概念是政府可以并且应该刺激经济。 新政为建立和维护国家基础设施，充分就业和健康工资设定了崇高的目标。 政府着手通过价格，工资甚至生产控制来实现这些目标。
一些经济学家声称，罗斯福在更大范围内继续了胡佛的许多干预。 他一直严格关注价格支持和最低工资，并将该国从金本位制中移开，禁止个人ho积金币和金条。 他禁止垄断，有人认为它们具有竞争性，商业行为，并建立了数十个新的公共工程计划和其他创造就业的机构。
罗斯福政府向农民和牧场主支付了停产或减产的费用。 尽管有成千上万的美国人需要获得负担得起的粮食，但这一时期最令人心碎的难题之一是销毁了多余的农作物。
联邦税在1933年至1940年之间增长了两倍，以支付这些计划以及诸如社会保障之类的新计划。 这些增加包括消费税，个人所得税，遗产税，公司所得税和超额利润税的提高。
新政成败
《新政》重新树立了公众的信心，因为有了可衡量的成果，例如金融体系的改革和稳定。 罗斯福于1933年3月宣布为整个星期休假，以防止因紧急退出而导致机构崩溃。 随后是一个仍在使用的水坝，桥梁，隧道和道路网络的建设计划。 这些项目通过联邦工作计划为数千人提供了就业机会。
尽管经济复苏到一定程度，但反弹幅度仍然太弱，以至于新政政策没有被明确地认为成功地使美国脱离了大萧条。
历史学家和经济学家对此原因持不同意见。 凯恩斯主义者指责缺乏联邦支出-罗斯福在以政府为中心的复苏计划中做得还不够。 相反，其他人则声称，罗斯福像胡佛之前的胡佛一样，没有试图让经济/商业周期遵循惯常的两年低谷然后反弹的做法，而是试图立即引发改善，可能会延长萧条期。
加利福尼亚大学洛杉矶分校的两位经济学家在2004年8月的 《政治经济学杂志》上 发表的一项研究估计，新政使大萧条至少延长了七年。 但是，可能没有像其他1929年后那样迅速地出现相对较快的恢复（这是其他萧条后恢复的特征）。 之所以存在这种差异，是因为这不仅是华尔街精英人士，而且是普通大众第一次在股市中损失大量资金。
美国经济史学家罗伯特·希格斯（Robert Higgs）辩称，罗斯福的新规章制度如此之快，如此具有革命性（正如他寻求第三和第四任的决定一样），企业变得不敢雇用或投资。 罗格斯大学法学和经济学教授菲利普·哈维（Philip Harvey）表示，罗斯福对解决社会福利问题比创建凯恩斯式的宏观经济刺激方案更感兴趣。
第二次世界大战的影响
仅根据国内生产总值（GDP）和就业数据，就在美国进入第二次世界大战期间，大萧条似乎突然在1941年至1942年左右结束。 失业率从1940年的800万下降到1943年的100万以下。但是，有1, 620万美国人应征加入了武装部队。 在私营部门中，战争期间的实际失业率有所上升。
由于配给引起的战时短缺，生活水平下降，税收大大增加以资助战争。 私人投资从1940年的179亿美元下降到1943年的57亿美元，私人部门的总生产下降了近50％。
尽管战争结束了大萧条的说法是破烂的谬论，但冲突确实使美国走上了复苏之路。 这场战争打开了国际贸易渠道，并颠倒了价格和工资控制。 突然，政府对廉价产品产生了需求，需求产生了大规模的财政刺激措施。
战争结束后，贸易路线仍然开放。 此后的前12个月，私人投资从106亿美元增加到306亿美元。 短短几年内，股票市场就出现了牛市。
底线
大萧条是一系列不幸因素共同作用的结果，即美联储（Fed）倒闭，贸易保护主义关税以及政府干预主义努力的应用不一致。 这些因素中的任何一个改变都可能缩短甚至避免了它。
尽管有关干预措施是否适当的争论仍在继续，但新政的许多改革，例如社会保障，失业保险和农业补贴，一直存在至今。 现在，有关联邦政府应在国家经济危机时期采取行动的假设得到了强有力的支持。 这一遗产是大萧条被认为是现代美国历史上重大事件之一的原因之一。
