如果债券的购买价格等于票面价值，则债券的票息率等于债券的到期收益率。 债券的票面价值是债券的票面价值，或者是债券发行时标明的价值，由发行实体确定。 大多数债券的票面价值为100美元或1, 000美元。
但是，债券的票面价值并不决定其市场价格。 取而代之的是，债券的市场价格或售价除受票面价格影响外，还受其他多种因素影响。 这些因素包括债券的票面利率，到期日，现行利率和更有利可图的债券的可用性。
定义债券的票息率，到期日和市值
债券的票面利率是其利率或它每年支付给债券持有人的金额，表示为票面价值的百分比。 面值$ 1, 000且票面利率为5％的债券每年需要支付$ 50的利息，直至到期。
假设您购买了面值为$ 1, 000的IBM Corp.债券，并且每半年发行$ 10。 要计算债券的票面利率，请将每年的利息总额除以面值。 在这种情况下，年度总利息支出等于10美元x 2 = 20美元。 因此，IBM债券的年票息率等于20美元÷1000美元= 2％。
优惠券是固定的； 无论债券以什么价格交易，利息支付始终等于每年20美元。 因此，如果利率上升，将IBM债券的价格推低至980美元，债券的2％息票将保持不变。
债券的到期日就是债券持有人收取其投资还款的日期。 到期时，发行实体必须向债券持有人支付债券的面值，而不论其当前市场价值如何。 这意味着，如果投资者以800美元的价格购买了五年期的1, 000美元的债券，那么他们将在五年结束时收取1000美元的债券，此外还要在此期间收到任何优惠券付款。
债券的市场价值与现行利率负相关。 随着利率的上升，现有债券的价格下降。 随着利率下降，利率较高的当前债券变得更有价值。
例如，如果一家公司发行一个利率为4％的$ 1, 000债券，但是政府随后将最低利率提高到5％，则发行的任何新债券的息票支付都将高于该公司最初的4％债券。 为了诱使投资者在债券面额较低的情况下购买该债券，该公司必须以低于其票面价值的价格出售该债券，这被称为折扣。 如果利率下降到3％，则先前存在的4％债券的售价将超过其票面价值，即所谓的溢价。
由于债券的市场价格变化很大，因此可以通过折价购买债券来获得除息票支付产生的利润以外的其他利润。 债券的到期收益率是债券在考虑其市场价格后产生的回报率，表示为票面价值的百分比。 与其他收益率计算相比，债券收益率的估算被认为是对债券获利能力的更准确的估计，它包含了债券购买价格与其面值之差所产生的损益。
比较债券票息率和收益率
息票利率通常与收益率不同。 债券的收益率更准确地被认为是基于债券实际市场价值的有效收益率。 从票面价值看，票息率和收益率彼此相等。 如果您以$ 100的溢价出售IBM Corp.债券，则债券的收益率现在等于$ 20 / $ 1, 100 = 1.82％。 假设利率上升且债券价格跌至980美元，则以折扣价出售债券的收益将为20美元/ 980美元= 2.04％。因此，收益率与价格成反比。
因为息票支付不是债券利润的唯一来源，所以到期收益率的计算会考虑到市场价格变动可能产生的潜在收益或损失。 如果投资者以其票面价值购买债券，则到期收益率等于票面利率。 如果投资者以折扣价购买债券，其到期收益率始终高于票面利率。 相反，以溢价购买的债券的到期收益率始终低于票面利率。
到期收益率近似于债券剩余期限的平均收益。 将单一折现率应用于所有未来的利息支付，以创建与债券价格大致相等的现值。 整个计算考虑了票息率； 债券的当前价格； 价格和面值之间的差异； 直到成熟的时间。 除现货利率外，到期收益率也是债券估值中最重要的数据之一。
当债券的到期收益率等于票面利率时
如果按面值购买债券，则其到期收益率等于其票面利率，因为初始投资完全被到期时偿还的债券所抵消，而只剩下固定的票面收益作为利润。 如果以折扣价购买债券，则到期收益率总是高于票面利率。 如果以高价购买，则到期收益率始终较低。
