答案可以在股票分割中找到，或者说缺乏股票分割。 绝大多数上市公司选择使用股票分割，将流通股增加一定比例（例如，在2-1分割中增加2倍），并将股票价格降低相同倍数。
通过这样做，公司可以将其股票的交易价格保持在合理的价格范围内。 大多数上市公司将其股价保持在100美元以下，主要是为了维持合理的股价范围，以确保股票的流动性不会因为公司价值的增加而受到侵蚀。 简单来说，这意味着如果公司在每次突破100美元大关时进行股票分割，投资者将能够以相对较小的份额投资于该公司，这对于建立平衡的股票投资组合而言可能是有利的。
微软（MSFT）自成立以来一直是坚韧的成长型股票，它提供了很好的股票分割范例，用于维持合理的交易范围。 自1987年以来，MSFT已分裂了9次。 1986年，它的股价约为每股30美元，与2005年的交易价格大致相同。但是，每次股票拆分时，它的价格都会降低，其股票数量也会增加一倍。 因此，为了将2005年与1987年的实际价格进行比较，我们需要使用拆分调整后的价格，该价格消除了9个拆分的影响。 当我们这样做时，我们发现微软1987年的拆股调整后价格仅为每股0.08美元，而2005年的价格当然约为30美元。 这意味着今天的Microsoft股票价值是其1987年的价值的375倍。如果从未拆分，微软的股票交易价格将超过每股10, 000美元！
当然，由于微软已经分裂了很多次，事实并非如此。 但是有一些公司出于某种原因选择不使用股票分割。 沃伦·巴菲特（Warren Buffett）的控股公司伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）是最突出的例子。 自巴菲特控制公司以来，即使自1960年代以来的每十年股价大幅增长，其股票也从未分裂。 与微软不同，伯克希尔·哈撒韦公司的股票到80年代后期的交易价格已经超过8, 000美元。 2005年，经过大约40年的无分割增长，伯克希尔·哈撒韦A类股票（BRK.A）的交易价格超过80, 000美元。
无论公司的交易价格为80, 000美元还是8美元，我们都可以通过将价格与获利潜力进行比较来了解其昂贵程度。 在撰写本文时（2005年8月），BRK.A的12个月追踪市盈率略低于20，而MSFT的追踪市盈率约为24。实际上，即使它们以更大的面额交易，其价格也比MSFT股票略低。
