什么是跌落期权？
跌落期权是一种特殊的期权，称为障碍期权。 这些选项基于价格是否从行使价下跌到足以达到指定的障碍价来定义支付条件。 障碍价格会发生什么取决于它是哪种障碍选项，即敲入或敲除。
重要要点
- 掉期和掉期期权是基于行使价和障碍价的奇异期权，支出是基于与预定义障碍价有关的价格行为，可以是敲入或敲除型期权，以及每种类型的付款都不同。
跌落期权如何运作
被认为是一种异国情调的选择，跌落期权是两种类型的剔除障碍期权之一，另一种是升跌期权。 两种类型都有看跌期权和看涨期权。 障碍期权是一种期权类型，其中收益和期权的存在取决于标的资产是否达到预定价格。 障碍选项可以是淘汰赛或淘汰赛。 剔除意味着如果标的物达到一定的价格，它就会一文不值地到期，这限制了持有人的利润，限制了写方的损失。 屏障选项也可以是连锁反应。 作为一种敲门砖，在底层证券达到一定价格之前，它没有任何价值。
关键概念是，如果标的资产在期权有效期内的任何时候到达障碍，则期权被淘汰或终止，并且不会重新存在。 底层证券是否回到击倒前的水平并不重要。
例如，下落期权的行使价为100，淘汰（障碍）价格为80。在期权成立之初，股票价格为95，但在行使该期权之前，期权的价格为股价达到80。这种估值意味着即使标的资产在到期日之前达到100，期权也会自动失效，毫无价值。
下放选项可以是看涨期权或看跌期权。 如果基础跌至障碍价，两者都会被淘汰。
对于上落式期权，如果标的物价格上涨至障碍价，则该期权就不复存在。 如果标的价格上涨至其障碍价，则看涨期权和看跌期权都将不复存在。
使用向下和向外选项
大型机构或市场标记通过直接协议来创建这些选项，其主要原因是对它们进行估值是一项复杂的工作。 例如，投资组合经理可以将它们作为一种较便宜的方法来对冲多头头寸的损失。 与购买普通看跌期权相比，对冲的成本更低。 但是，这将是不完善的，因为如果证券价格跌破壁垒价格，买方将无法得到保护。
定价取决于所有典型的期权指标，而剔除功能增加了额外的维度。 欧洲风格的到期意味着该练习只能在到期日期进行。 另一种选择是美国风格的期权，持有人可以在到期日或之前的任何时间行使期权。
