公司的债务/ EBITDA比率用于衡量其偿还债务的能力，这对垃圾债券至关重要。 对于试图估算发行人履行其义务的可能性的投资者而言，这是一个有用的工具。 EBITDA代表未计利息，税项，折旧和摊销前的收益，因此债务/ EBITDA比率可以提供与单独收益不同的情况。
与常见的误解相反，EBITDA不代表现金收入。
债务/ EBITDA比率和信用等级
债务/ EBITDA是信用评级机构用来确定发行人违约风险的主要财务指标之一。 最具影响力的信用评级机构包括标准普尔，穆迪和惠誉评级。 当发行人的债务/ EBITDA比率很高时，代理商往往会降低公司的评级，因为这表明可能难以偿还债务。 另一方面，较低的债务/ EBITDA比则相反。 债务/ EBITDA比率低的公司应该很容易就能偿还债务，因此很可能会获得更高的信用等级。
债务/ EBITDA比率有助于说明发行人的债务负担与其信用等级之间的直接关系。 垃圾债券是发行人发行的固定收益证券，信用评级为标准普尔评级为“ BB”或更低，穆迪评级为“ Ba”或更低。 这些债券之所以被称为垃圾债券，正是因为它们具有较高的违约风险和较低的信用等级。 这种较高的违约风险与债务水平直接相关，而债务水平相对于公司未计利息，税项，折旧和摊销的收益。
投资级债券
公司的债务/ EBITDA比率越高，负债就越大。 如果债务/ EBITDA比率小于2，代理商通常只会将公司的债券评级为投资等级。 其他公司必须以更高的收益率来补偿更高的比率，以支付投资者承担额外的风险。 请注意，关键比率在不同行业之间差异很大。 例如，由于公用事业公司行业的稳定性，它们可以被评为具有较高债务/ EBITDA比的投资级债券。
垃圾债券
净债务/ EBITDA比率被认为对于高收益公司债券的投资者而言更为重要。 净债务衡量杠杆率，其计算方法是发行人的负债减去流动资产。 净债务/ EBITDA比率表示发行人偿还所有债务所需的年数。 该解释假设公司的EBITDA保持不变。 当公司手头现金多于债务时，该比率甚至可能为负。
净债务/ EBITDA比率也是投资分析师的一种普遍衡量标准，他们希望确定公司是否可以安全地增加其债务。 投资者通常会避免比率大于四或五的任何事物。 如此高的比率表明发行人不太可能承担额外的债务负担。 极高的净债务/ EBITDA比值意味着即使在高收益垃圾债券利率下，公司也无法再进入信贷市场。
关键要点
- 公司的债务/ EBITDA比率衡量其偿还债务的能力，这对于垃圾债券至关重要。当发行人的债务/ EBITDA比率很高时，代理商往往会降低公司的评级，因为这表明可能难以偿还债务;如果债务/ EBITDA比率小于2，代理商通常只会将公司的债券评级为投资等级。极高的净债务/ EBITDA比值意味着即使在高收益垃圾债券利率的情况下，公司也无法进入信贷市场。
债务/ EBITDA比率的局限性
上面提到的债务/ EBITDA比率对于垃圾债券市场的投资者和分析师都很重要，但是它们确实有一些局限性。 与常见的误解相反，EBITDA不代表现金收入。 它是评估获利能力的出色工具，但与公司的现金流量不同。 原因之一是息税折旧摊销前利润（EBITDA）省去了可能巨大的潜在成本。 这些成本包括营运资金以及更换损坏或过时的有形资产。 由于未考虑这些因素，因此可以滥用EBITDA，使公司的盈利前景看起来更有利。 因此，投资者应将EBITDA与其他绩效指标一起使用，以准确反映公司的财务状况。
