尽管市场在2019年反弹至新高，但在过去十二个月内带领标准普尔500指数的四个表现最好的板块中，有三个是防御性股。 一位不愿透露姓名的人认为，房地产，公用事业和必需消费品领域的表现优于市场，部分原因是投资者希望为去年甚至2008年出现的大规模市场回调做好准备。下文概述了《金融时报》的故事。 金融危机使股市下跌了50％以上。
对投资者意味着什么
“ 2008年，市场完全措手不及，”总部位于波士顿的MFS投资管理公司（MFS Investment Management）的全球投资策略师罗伯·阿尔梅达（Rob Almeida）说，该公司管理着4, 890亿美元的资产。 “股权投资者正在思考，'这次我不会让这种情况发生。'”
在股价飙升之际，投资者的谨慎情绪高涨，否则可能表明过度乐观。 美国个人投资者协会的最新调查表明了这一点。在该调查中，说自己预计美国股市在未来六个月内将下跌或保持持平的人的比例现在比那些对股市更看好的人更高。
尽管标普500指数今年已回升约20％，但在过去12个月中，标普500指数仅上涨7％，这三个板块的表现都优于大盘。 投资者还担心与中国的贸易紧张局势再度升级，预计企业利润将急剧下降，并存在经济衰退的风险。 阿尔梅达说：“投资者越来越谨慎。” 他补充说，他们“正在从那些不是可持续盈利复合体的公司转移到更具一致性的公司中”。
防御风险
如果美联储按预期降息，高盛的分析师表示，如果经济数据仍然疲弱足以刺激美联储延长宽松周期，国防板块可能“重返历史格局，并跑赢大盘。”
据彭博社报道，在预期美联储将放宽利率之前，房地产和公用事业等债券代理表现尤其出色。 这导致美国防御性股票的估值达到六年来的最高水平，而欧洲的优质股票则创下了新纪录。
但是，即使是防御性股票也可能会冒险。 彭博社（Bloomberg）在6月下旬的一篇报道中说，防御性股票的估值不断膨胀，促使哥伦比亚Threadneedle在今年夏天早些时候出售了一些对利率敏感的防御性股票，并购买了周期性股票。 投资组合经理弗雷德里克·让梅尔（Frederic Jeanmaire）表示：“估值相当紧张。”
展望未来
投资者是否继续看好防御性股票可能在很大程度上取决于美联储本周降息的幅度以及美中谈判是否导致达成新的贸易协议。 如果两者都能带来积极的结果，那么许多投资者可能会再次跳入风险较高的股票，而抛弃其防御性股票，以乘势而上。
