六年多来，美联储（Fed）逐轮进行量化宽松（QE）管理，直到最近几年才决定缩减其运营规模。 如果美联储在2008年没有采取行动，那么美国经济很可能陷入严重的萧条，比经历的情况要糟得多。
当量化宽松政策在大萧条之后的金融崩溃中首次出现时，许多人担心这最终会导致通货膨胀失控，就像津巴布韦（及其1万亿美元的钞票），阿根廷，匈牙利，或德国魏玛共和国。
在此期间，价格的确出现了适度的上涨，但是通过历史测量，通货膨胀得到了抑制，与恶性通货膨胀相去甚远。 我们为什么不把装满钞票的独轮车推到超市呢？
重要要点
- 在大萧条时期，价格的确上涨了，但还远远不足以被认为是恶性通货膨胀。在大萧条时期，由于房地产泡沫破裂及其余震，银行的资产负债表上仍然有不良贷款和有毒资产。价格上涨，通常与基础经济的崩溃有关。
为什么量化宽松政策不会导致恶性通货膨胀
随着大衰退的到来，美联储将其利率目标降低至接近于零，然后被迫使用包括定量宽松在内的非常规货币政策工具。 重要的是要意识到，量化宽松是用于刺激经济并防止其陷入通货紧缩螺旋的紧急措施。
当金融机构崩溃并且存在高度的经济不确定性时，人们和企业选择to积钱财，而不是冒险投资和潜在损失。 money积金钱时，金钱就不会花光，因此生产商被迫降低价格以清理库存。 但是，为什么今天人们会期望明天价格会下降，而他们的美元可以有效地购买更多东西，为什么今天要花一美元呢？ 结果是ho积持续，价格持续下跌，经济陷入停顿。
恶性通货膨胀
那么，量化宽松之所以不会导致恶性通货膨胀的第一个原因是，经济状况在开始之初就已经处于通缩状态。 在QE1之后，美联储进行了第二轮量化宽松，即QE2。 中央银行在这里进行公开市场操作，从银行购买资产以换取美元。
当存在很大的不确定性时，人们不会冒险投资损失，相反，他们会will积自己的钱。
货币基础
的确，在最初几轮量化宽松政策中货币基础激增，但是量化宽松政策不会导致恶性通货膨胀的第二个原因是，我们生活在部分储备烘烤制度下，货币供应量不仅仅是实物硬币，纸币的数量，以及系统中的银行存款。
货币基础（M0）是大多数人对流通货币数量的考虑，但银行的业务是利用手头的存款进行贷款。 这些贷款中的钱然后又一次又一次地存入银行系统并重新贷款。 这就是所谓的货币乘数效应。
如果乘数是10倍，则通过此机制，每向银行存入100美元，最多会产生1, 000美元的新信用钱。 在此期间，货币供应量的M2量度（包括部分储备银行业务和信贷的影响）实际上是相当稳定的。 以下是M0和M2货币供应量度的图表。
那么，如果没有通过信贷系统乘以M0的钱，那去哪儿了呢？ 答案是银行和金融机构ed积了这笔钱，以支撑自己的资产负债表并重新获得利润。 由于房地产泡沫破裂和余震，银行的资产负债表上仍然有不良贷款和不良资产。 手头上的多余现金使他们的财务状况看起来好得多。 随着经济复苏，美联储已开始缩减干预措施，银行持有的资金正以在量化宽松期间购买的债务的利息支付形式缓慢返还给美联储。 同时，美国经济总体上仍然保持着生产力和增长态势。
底线
许多人担心2008年经济危机后量化宽松会给美国经济带来恶性通货膨胀。然而，危机主要是通缩现象，量化宽松将资金注入系统，如M0货币基础的激增，金融部门基本上保留了该部门，而更重要的M2货币供应仍然相当稳定。
恶性通货膨胀是价格的指数上升，往往不会在国家印钞过多时发生。 相反，它与实际基础经济的崩溃有关。 印钞票是为了维持稳定并防止生产停顿而进行的不懈努力，就像第一次世界大战后的德国以及穆加贝（Mugabe）领导津巴布韦政府的2000年代那样。 另一方面，在大萧条时期，美国经济仍然保持着生产力，通货膨胀仅出现了很小的增长。
