在公司公开发布季度业绩的盈利季节期间，华尔街和互联网上流传着许多耳语。 这可能是一个极端的股票波动时期，因为不符合收益预期的公司通常会受到重击，股价会下跌。 但是，即使满足收益估计的公司也无法与看似神秘的耳语数字相匹配。
什么是耳语号码？ 他们来自哪里？ 我们将尝试消除耳语数字的神秘性，并评估其对您作为个人投资者的重要性。
什么是收益估算？
当公司发布收益时，其获利能力的增加或减少通常仅次于公司与分析师和投资者的期望相比表现如何。 这是因为股票的价格几乎总是考虑所有未来信息。 换句话说，公司的 预期业绩 （或差强人意）已经包含在股票价格中。
例如，如果实际收益仅增长15％，市场将惩罚一家预期将使收益增长20％的公司。 相反，一家预期增长10％但增长12％的公司可能会获得回报。 发生这种现象的原因是，未来收益是股价估值的推动力。 公司当前季度意外的盈利意外很可能对未来多年的盈利预测产生深远影响，并可能显着改变投资者计算公司股票现值的方式。
毫不奇怪，大多数分析师将大部分时间都花在对公司的未来收益（即远期收益）做出准确的预测上。 华尔街的估计令人惊讶或令人失望，甚至会对它们造成巨大影响。 如果一家大型经纪公司做出的预测甚至比竞争对手的预测准确得多，那它就能赚很多钱。
再往前走一步，那里的公司除了将收益估算卖给机构投资者外什么也不做。 他们的工作是与尽可能多的经纪公司联系，并从每家公司的分析师那里获得季度收益预测。 您在网上，印刷出版物或电视上看到的估算值通常是由这些公司编制的，通常以平均值或所谓的共识估算值报告。 通常，当您阅读共识估算时，您会看到也报告了最高和最低估算值。 这可以使您了解分析师估计的差异。 高和低估计值之间的巨大差异通常表明给定收益报告的不确定性更大。
耳语号码如何发挥作用
即使经过大量研究，人们对共识收益的估算仍然常常不够准确。 一种解释可能是，覆盖整个市场的分析师并不多。 大型公司通常有数十名分析师，但是有许多中型和小型公司没有任何分析师报道。 最重要的是，随着收益估算的消息传开，游戏便转向尝试预测实际收益与估算之间的差异。
这是耳语号码起作用的地方。 尽管人们普遍可以得出共识估计，但悄悄话是非官方和未公开的每股收益（EPS）预测。 过去，这些都是来自华尔街的专业人士，是为顶级经纪人的富裕客户准备的。
但是，2002年的《萨班斯法案》限制了以前助长耳语数量的某些信息的可用性，使一些投资者更难确定耳语数量。 根据华尔街的所有法规，您不会发现分析师会向喜欢的客户提供内部收益数据，因为与SEC发生麻烦的风险太大。
尽管在过去几年中，很难（如果不是不可能的话）从街上的内部人士那里窃窃私语，但一种新型的窃窃私语已经出现，其中投资者整体的期望（基于共享信息，基础研究，以及过去的收益表现）使人们对公司的期望有一种感觉，这种感觉很像内部信息。
换句话说，现在的耳语是个人投资者的期望。 如果您认为共识估计是“官方”数字，那么耳语仍然是“非官方的”，但是区别在于它来自个人，而不是来自专业人士。 消息来源也从您的经纪人变为在线消息来源，将耳语归为一谈。
这里最明显的担忧是对促进（或破坏）股票有既得利益的投资者操纵这种“共识”。
您应该遵循耳语号码吗？
虽然说悄悄话的来源的质量当然很重要，但是您是否应该留意说悄悄话主要取决于您是哪种类型的投资者。 对于长期（买入并持有）的投资者而言，随着时间的推移，收益季节前后的价格走势只会是一小段时间，这使回音数成为相对琐碎的统计数据。
但是，如果您是一位更积极的投资者，希望在收益季节期间从股价变化中获利，那么耳语可能是一种更有价值的工具。 实际收益结果与共识估计之间的差异可能会对股票价格产生重大影响。 当耳语数字与共识预测不同（当然更准确）时，耳语数字可能会很有用。
例如，较低的耳语可能会提示您在收益出现之前退出您拥有的股票。 同样，当涉及到任何分析师都无法涵盖的大量股票时，低声说话的数字肯定会有用。 如果您要分析的股票几乎没有覆盖面，那么耳语数字至少可以帮助您了解即将到来的财务状况。
我们所说的旧式耳语号码肯定存在道德上的问题。 我们假设有分析师违反联邦法律，并向您（或网站）提供非公开信息。 您是否真的想抓住非法数据的机会？ 尽管所有投资者都在不断寻求竞争的机会，但内幕交易法却是严肃的事情–只需问玛莎·斯图尔特即可。
底线
耳语数字曾经是华尔街上尚未发布的每股收益预测，现在它们更可能代表个人投资者的集体期望。 对于更活跃的投资者而言，准确的耳语数量在短期内可能非常有价值。 这对您而言重要的程度取决于您的投资方式。 虽然耳语数字不是保证的赚钱方式（什么也没有），但它们是认真的投资者应该考虑的另一种工具。
