投资者越来越多地将指数ETF视为一种快速，廉价地建立多元化股票投资组合的方式。 但是，许多此类ETF的分散程度远不如大多数投资者想象的那样，因此风险更大。 原因是这些基金持有的大部分基础投资组合集中在热门的大型股票上，例如FAAMG集团成员Facebook Inc.（FB），Apple Inc.（AAPL），Amazon.com Inc.（AMZN）， Microsoft Corp.（MSFT）和Google的母公司Alphabet Inc.（GOOGL）。
这些股票集中度很高的ETF包括Invesco QQQ Trust（QQQ），Vanguard S&P 500成长ETF（VOOG），iShares Russell 1000 ETF（IWB），Schwab美国大盘成长ETF（SCHG），以及《华尔街日报》上的详细报告，以及Vanguard Mega Cap Growth ETF（MGK）。 基金分析和评级公司Morningstar Inc.的被动策略研究主管亚历克斯•布莱恩（Alex Bryan）告诉我们，对于许多ETF投资者而言，结果是“您正在承担额外的风险，但这并不一定会为您带来更高的回报”。日记。
对投资者的意义
问题在于，许多ETF跟踪的指数（例如上面列出的那些指数）均采用大写加权。 随着股票价值的上升，其市值也会上升。 因此，上升最快的股票将成为它们所属指数的更大组成部分。 与这些指数挂钩的ETF的发起人将不得不重新平衡其投资组合，从而使这些市值最大的热门股票的权重越来越大。
对于追踪整个标准普尔500指数（SPX）的基础广泛的SPDR标准普尔500 ETF信托（SPY），根据ETF.com，截至2019年9月9日，五只FAAMG股票合计占其价值的15.95％。 对于上面列出的其他假设为多元化的ETF，根据相同的数据，分别为：QQQ，44.57％，VOOG，22.70％，IWB，14.42％，SCHG，26.07％，MGK，36.23％。
证券交易委员会（SEC）对此事感到担忧。 根据联邦法律，根据Zacks.com的规定，将自己称为“多元化”的基金的投资组合中不得超过给定股票的5％。 QQQ，VOOG，SCHG和MGK ETF均未通过该测试，因为它们在几只FAAMG股票中的投资组合分配达到5％或更高，有时甚至更高。 SEC最近建议与指数挂钩的ETF和共同基金，如果其投资组合中的头寸超过5％的限制，则必须警告投资者。
展望未来
ETF的投资组合已经集中在少数热门大盘股中的风险之一是，其中一项或多项持有资产的价值下降会严重损害整体业绩。 ETF.com上的一篇文章认为，对于规避风险的投资者来说，另一种选择是考虑越来越多的寻求建立下行保护的所谓的智能beta ETF。
Vesper美国大盘短期反转策略ETF（UTRN）购买了低波动率的低波动率股票，这些股票不太可能在下一次波动率飙升时受到影响。 7月，标准普尔500缓冲创新型ETF（BJUL）旨在限制标普500下跌时投资者的下跌风险，以换取上涨时限制上行潜力的机会。 鉴于标普500大幅下跌时VIX期货的价值往往会飙升，因此景顺标普500下跌对冲投资组合（PHDG）使用VIX指数期货来限制S&P 500的下跌风险。
