自2009年3月熊市触底以来，标准普尔500指数已经上涨了365％，许多投资者和市场历史学家预计，未来的收益将大幅下降。 同时，根据《巴伦周刊》（Barron's）的一份报告，Research Affiliates的一项研究表明，在未来十年内，投资者应从美国转向国际股票。
Research Affiliates是由罗伯·阿诺特（Rob Arnott）创立的投资咨询公司，以开发智能beta投资策略而闻名。 在接下来的十年中，他们预测MSCI EAFE指数的经通胀调整后的年均实际回报率为5.3％，涵盖了欧洲，澳大拉西亚和远东的发达市场股票，而新兴市场股票的年均实际回报率为7.3％。 。 相比之下，他们预计大型标准普尔500指数的年实际收益率仅为0.5％，小型小型Russell 2000指数的年实际收益率仅为1.9％。
重要要点
- 未来十年，美国股票的回报可能很微薄，许多外国市场价格便宜得多，并且有很大的上涨空间，但是外国股票有自己的风险。
对投资者的意义
罗素2000指数尚未恢复其2018年8月下旬的纪录高位，目前交易价格下跌约9％。 在罗素（Russell）在2018年年底抛售股票之前，Research Affiliates预期它的表现将与标准普尔500指数一样糟糕。
由于目前的利率已接近历史低点，Research Affiliates预计彭博巴克莱美国综合债券指数每年将产生负0.3％的收益，而美国国债通胀保护证券（TIPS）将仅每年产生0.4％的收益。
房地产也将是令人失望的投资，房地产投资信托（REIT）的年度实际回报率仅为1％。 大多数REIT指数在2019年上涨约25％，涨幅与标准普尔500指数相似。
另一份巴伦的报告称，摩根士丹利财富管理公司首席投资官（CIO）丽莎·莎丽特（Lisa Shalett）也建议投资者将目光投向海外，以获得更好的股票回报。 她指出，以欧元计价的MSCI欧洲总收益指数在过去12个月中已超过标准普尔500总收益指数。 此外，在美国，股票估值很高，而收益增长却有所下降。
相比之下，Shalett观察到，国外的估值要低得多，以至于它们被“冲销”。 她写道，预计全球经济增长可能会反弹，部分原因是中央银行的放松，“这种定位带来的收益可能很大，因为非美国市场的内在本质上更具周期性，因此在操作上更具杠杆作用。全球增长的改善。”
其他投资专家也有类似的看法。 休斯顿财富管理公司Avalon Advisors的联合首席投资官比尔·斯通（Bill Stone）告诉《华尔街日报》：“在世界其他地区，股票的价格明显便宜。”
RDM Financial Group-HighTower Advisors康涅狄格州首席投资官Michael Sheldon指出：“根据当前的估值水平，这些水平将有助于确定未来几年的股本回报，外国市场似乎比美国市场更具吸引力。”相同的日记报告。
展望未来
外国股票有其自身的一系列风险和警告。 即使在发达国家，也存在严重的政治和经济麻烦。 例如，欧洲联盟（EU）正在与意大利的新民粹主义政府抗衡，而英国退欧仍是一项工作进展缓慢的工作，继续在整个欧洲大陆产生不确定性。
