投资者今年对遭受亏损困扰的IPO的惩罚使公开发行市场陷入困境。 同时，正如《华尔街日报》（The Wall Street Journal）所概述的那样，它增加了这样的可能性，即估值达470亿美元，具有重大财务损失的独角兽公司The We Company上市时，其股价可能会急剧下跌。
什么是我们公司？
WeWork的母公司We Company是其共同工作网络的核心。 它的主要业务是租赁财产并将其变成社区空间，以出租给自由职业者，初创企业，企业家以及现在的一些大型企业。
这家总部位于纽约的公司现在是纽约最大的写字楼租户，去年的亏损为19亿美元，超过Uber Technologies Inc.（UBER）的18亿美元销售额。 与2019年IPO类别的其他成员一样，WeWork在互联网泡沫期间一直在使用类似于IPO的创意会计，建议将其视为科技公司。 许多人对该公司发明一种称为“经社区调整的息税折旧摊销前利润”的新利润度量标准表示怀疑。该度量标准将WeWork的19亿美元亏损（这是创企有史以来最大的亏损）改变为4.67亿美元的利润。
独角兽采用非常规会计
尽管许多大型独角兽公司，包括乘车共享公司，Airbnb Inc.，Spotify Technology（SPOT）等，都指出了其在娱乐，交通，酒店等行业彻底颠覆传统行业的长期潜力，但它们却是根据《华尔街日报》，它还因损失历史性金钱而臭名昭著。
例如，Uber and Lyft Inc.（LYFT）看到它们的总市场潜力高达1.4万亿美元，占整个运输业的潜力，而空头们则认为这两家公司的潜力不只是扩展的出租车服务。
优步于周五上市，在截至3月的12个月中亏损额高达37亿美元。 然而，通过一项新的会计指标衡量，优步表示更好地衡量了业绩，即“核心平台贡献利润”。Uber表示，根据《华尔街日报》，去年它赚了9.4亿美元，而经营亏损是30亿美元。 Uber在美国的最大竞争对手Lyft在2018年亏损了9.11亿美元，但按照其“贡献”利润的衡量，它却赚了9.21亿美元。
公众投资者不买
虽然Uber和Lyft当然不是唯一创建非常规指标以更好地反映其业务状况和潜力的公司，但投资者并没有购买新的会计准则。
《华尔街日报》称：“早期的投资者试图找到一些可以在公开市场上购买股票的傻瓜，”因发现会计技巧而闻名的法务会计师霍华德·希利特（Howard Schilit）说。 “为了出售交易，它们构成了一种荒谬的事实模式。”
截至周三收盘，优步股价已较其发行价下跌8.3％。 与此同时，Lyft的股价已较3月份的IPO价格下跌了近20％。
值得注意的是，仅仅因为Uber和Lyft的股票自首次公开募股以来就下跌了，这并不意味着他们就无法像科技巨人Facebook Inc.（FB）那样一次辉煌的卷土重来，曾经远低于其IPO价格。 话虽如此，至少在短期内，他们最近的弱势为有类似问题的新移民创造了一个不太理想的市场。
除了会计之外，根据CNBC的视频，The We Company的发展非常迅速，从2017年的186, 000名成员增加到2019年的466, 000名成员，分布在全球近500个地点。
这种增长正是诱使私人投资者继续向这些下一代初创公司投入资金，不惜一切代价支持增长的动力。 然而，公共投资者已经表明，他们需要以数字为基础的叙述，以更好地说明这些公司的亏损状况将如何改善，并要求看到一条更清晰的盈利途径。
展望未来
可以肯定的是，WeWork的牛市人士列举了该公司与艰难的拼车共享公司Uber和Lyft以及其他亏损的高估值公司的主要区别。
We Company（今年早些时候从WeWork进行了品牌重塑）认为，自己正在发展成为一家更大，更多元化的科技公司，该公司利用从教育，住房，工作到生活各个方面的社区培育。
除了共同工作的会员资格外，The We Company还加大了住房投入，创建了WeLive共同生活安排，并通过WeGrow进行了教育，WeGrow是纽约的一家以营利为目的的学前班和小学的学校，专注于有意识的企业家精神和计划遍布全球。 我们公司还表示希望进入银行业，并且最近宣布了其新的30亿美元房地产投资基金，称为Ark，专注于购买房地产。
