锻炼时间的定义
锻炼期是调整固定收益证券之间的暂时收益差异的时间段。 锻炼期可以看作是一种重置期，在此期间，债券发行人和信用评级机构会审查未解决的固定收益问题并调整价格/收益率的任何差异，以纠正市场上的低效率现象。
分解锻炼期
有时，类似债券之间的收益率关系在固定收益市场中错位。 例如，两个具有相似息票和到期日的相同债券的收益率可能会有很大差异。 这种定价错误有望在称为锻炼期间的时间内得到纠正。 锻炼期可能是较短的时间范围，也可能是等于债券寿命的整个期限的时期，这是最坏的情况。
在执行期间，随着交易的继续，投资组合中持有的债券的价值下降，价格被预期的回收收益率折现。 投资者通常通过参与债券或行业掉期来利用锻炼期。 例如，如果投资者认为两个债券之间的收益率差太大，则他的投资将从较高收益率的债券转移到较低收益率的债券，以试图利用价格或收益率差异。 如果投资者正确地猜到了预期的锻炼期限，则投资者将从收益率调整中获得快速收益。 通常，收益率差异越大，锻炼周期越短，债券互换的收益就越大。
锻炼期也可以在贷款部门中观察到。 拖欠贷款时，贷方将延长贷款期限，以使贷方有更多时间收回债务。 在此恢复过程中，借款人可能会尽可能多地偿还贷款。 当借款人无法再付款或贷方无法获得更多付款时，则认为违约已得到解决，追偿程序结束。 从默认日期到解决日期的期间是锻炼期间。
