在市场抛售浪潮中寻求安慰的投资者可能会认为，标普500指数较9月份的历史高点仅下跌了9％，几乎没有毁灭性的跌幅。 但是，据摩根士丹利（Morgan Stanley）最新的《每周热身报告》（Weekly Warm Up）的报道，该统计数字掩盖了一个事实，即我们已经处于深度熊市中，而且还有更多下行空间。
“今年的价格走势不仅表明我们处在熊市之中-标普500指数中40％以上的股票下跌了至少20％-而且它的交易就像熊市一样，”银行的分析师。 即使有好消息要报告的公司也看到其股票抛售，这很好地表明市场处于空头区域。 摩根士丹利说，总体而言，“技术损失是无可辩驳的。”
为什么股票可能进一步下跌
| 收益估算可能会急剧下降 |
| 成长股面临最大的向下修正 |
| 标准普尔500指数，纳斯达克指数和罗素2000指数均跌破200天移动平均线 |
| 个别股指仍面临风险 |
这是什么意思
由于库存下降，它们的估值也从以前的高位下降了。 标准普尔500指数的远期12个月市盈率（P / E比率）从去年12月的峰值下降了18％，至10月底的低点，约占标普500估值损失的90％。摩根士丹利表示，当前的熊市。 其余的损失将来自价格倍数仍较高的股票下跌。
但是，尽管倍数估值可能接近最低点，但这并不意味着股价就可以了。 摩根士丹利表示，预计收益预期将下降，股票很可能随之而来，可能在2019年急剧下降。“显然，降幅越大，指数和股票水平的风险就越大。” 仅从10月初以来，对2019年每股收益（EPS）增长的共识估计就被向下修正，其中标准普尔500指数2019年每股收益增长的预测下降了1.2％。 在共识2019年每股收益增长下降幅度最大的行业中，通信服务为-4.2％，材料为-3.3％，非必需消费品为-2.3％。
摩根士丹利（Morgan Stanley）分析师认为，另一个高度看跌的信号是，标普500，纳斯达克和罗素2000的价格“已经明确突破了200天移动平均线，现在已经是下降趋势。”通常需要一些时间才能再次出现，这意味着投资者需要保持耐心，并考虑出售反弹，而不是买入逢低买入。
“从历史上看，当200天移动平均线下降时，通常需要几个月甚至更长的时间才能再次上升。”-摩根士丹利
逢低买进股票在2018年未能实现。“买入卖出策略今年没有奏效，这是2002年以来的首次。”摩根士丹利说。 在2008-09年金融危机期间，逢低买进效果很好，因为美联储正向金融体系注入主要刺激措施以保持其活力。 但是今年的逢低买入失败了，因为美联储和其他主要的全球中央银行一直处于鹰派情绪，正在扭转或至少是逐渐缩减刺激措施。
下一步是什么
为了给摩根士丹利的看跌前景提供更多的背景信息，它有助于记住2018年始于大幅减税，这夸大了收益，但未能提振股票。 现在减税对利润的积极影响正在减弱，投资者正在得到摩根士丹利所谓的“现实检查”。 现实情况是，随着收益下降，库存肯定也会下降。
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