通过牛市和熊市，投资者能够通过独特的策略找到外部收益-在过去的25年中几乎增长了8倍-通过在市场收盘时购买ETF，并在第二天的市场开放时出售它们。 盘后时段通常主要是正面的盈利消息，这往往会抬高单个股票的价格。 结果是“晕轮效应”，这也提高了ETF价格。 定制投资集团表示，根据巴伦最近的一份详细报告，以SPDR S&P 500信托ETF（SPY）为代表的几乎所有市场收益实际上都超出了标准交易时间。 但是，由于特朗普总统的推文以及中美之间持续的贸易战，收获这类收益可能不再起作用。
对投资者意味着什么
根据Bespoke联合创始人贾斯汀·沃尔特斯（Justin Walters）的说法，该公司自1993年以来一直跟踪SPY基金，“每天收盘时买入，在下一个交易日开盘卖出”的投资者现在将上涨672％，甚至不包括股息。 相反，Walters补充说：“如果您做相反的事情，并在每个交易日在开盘时买入，并在当天收盘时卖出，则您将下跌11.5％。” 在正常交易时间后获得大量收益的原因之一是，当时很重要的消息（如收益报告）往往会暴露出来，而且这些报告通常是积极的。 然后，在下一个市场开盘时，将这个新闻定价为单个股票，从而将其定价为ETF价格。
这并不是说散户投资者应该只专注于夜间交易。 巴伦周刊（Barron's）援引定制宏观策略师乔治·皮尔斯（George Pearkes）的话说，尽管许多经纪人的确为零售客户提供一些下班后交易的机会，但高交易成本和流动性担忧可能是禁止因素。
为什么2019年与众不同
还有证据表明，趋势至少在短期内已经在2019年发生了变化。 在市场开盘时购买SPY并在2019年每天收盘时出售的投资者将上涨15.1％，而盘后交易员仅上涨4.3％。
定制列举了最近光环效应转变的两个主要原因。 第一个是特朗普总统不稳定的推文时间表，第二个是正在进行的与中国的贸易战。 Pearkes说，在本届政府任职之前，总统不太可能在推特上发布“对美国贸易产生不利影响或在某种程度上对美国贸易不利的事情”。 相比之下，特朗普的顾问经常在日间交易时间内对特朗普的评论表示满意，从而经常推高股票。
下一步是什么
在短期内，这意味着那些依靠盘后交易来增加ETF回报的投资者可能不得不重新考虑其策略，尤其是由于中美之间的贸易紧张局势再次加剧。
