什么是成本收益率（YOC）？
成本收益率（YOC）是通过将股票的当前股息除以最初为该股票支付的价格计算得出的股息收益率的度量。 例如，如果一个投资者五年前以20美元购买了一只股票，而其当前的股息为每股1.50美元，那么该股票的YOC为7.5％。
YOC不应与“当前股息收益率”一词相混淆。 后者是指股息支付除以股票的当前价格，而不是最初购买时的价格。
重要要点
- YOC是根据投资的原始价格衡量股息收益率的方法。对于长期投资者，如果公司定期增加股息，则YOC可以随着时间的推移而显着增长。使用YOC的投资者应确保不要将其与其他股票进行比较当前的股息收益率，因为这是苹果对桔子的比较。
了解成本收益率（YOC）
YOC显示与投资初始价格相关的股息收益率。 因此，随着时间的流逝增加股息的股票可能会显示出很高的YOC，特别是如果投资者持有该股票多年的话。 实际上，对于长期投资者而言，拥有当期股息支付额大于为证券支付的初始价格而产生的YOC为100％或更高的股票并不罕见。
由于YOC是根据购买有价证券的初始价格计算的，因此投资者必须确保跟踪随着时间的推移产生该有价证券的持有成本以及购买的任何其他股票。 所有这些成本都应包括在YOC计算的成本部分中，否则收益将显得不切实际。
在评估股息收益率时，投资者还必须注意不要比较苹果和桔子。 具体而言，仅因为股票的YOC高于另一家公司当前的股息收益率，并不意味着YOC较高的股票必然是更好的投资。 这是因为拥有较高YOC的公司实际可能比其他公司拥有更低的当前股息收益率。 在这种情况下，投资者可以更好地出售他们在高YOC公司中的股票，并将收益投资在当前股息收益率更高的公司中。
成本收益率的真实示例（YOC）
艾玛（Emma）是一名退休人员，正在审查其养老金的投资回报。 她的投资组合包括XYZ Corporation的一个大头寸，她的投资组合经理15年前以每股10美元的价格购买了该公司。 XYZ在购买时的当前股息收益率为5％，基于每股0.50美元的股息。
在随后的15年中，XYZ每年将股息提高0.20美元，预计今年将支付每股3.50美元。 它的股价已升至50美元，YOC值为35％（3.50美元除以最初的每股10美元/股的购买价格），当前股息收益率为7％（3.50美元除以当前50美元的股价）。
艾玛（Emma）认为XYZ是她最成功的投资之一，并且对看到它每年产生的崇高YOC感到满意。 因此，查看投资组合经理的最新报告后，令她震惊的是，他们已经卖出了XYZ头寸，并将收益再投资到ABC Industries，该公司的财务实力与XYZ类似，但当前收益率为8.50％。
艾玛（Emma）对这个看似愚蠢的决定感到沮丧，她打电话给她的投资组合经理，问为什么他们卖掉一份收益率为35％的头寸来换取一份收益率为8.50％的头寸。 投资组合经理向艾玛（Emma）解释说，她犯了一个常见错误：与其将YOC与当前的股息收益率进行比较，不如将两家公司当前的股息收益率进行逐个比较。 从这个角度来看，改用ABC是一个明智的选择，因为它提供了更高的收益率（8.50％对7％）。
