什么是收益率曲线风险？
收益率曲线风险是与投资固定收益工具相关的市场利率出现不利变动的风险。 当市场收益率变化时，这将影响固定收益工具的价格。 当市场利率或收益率增加时，债券的价格将下降，反之亦然。
了解收益率曲线风险
投资者密切关注收益率曲线，因为它表明了短期利率和经济增长的未来趋势。 收益率曲线以图形形式说明了利率与各种到期日（从3个月期美国国债到30年期美国国债）之间的关系。 绘制该图时，y轴表示利率，x轴表示持续时间的增加。 由于短期债券的收益率通常低于长期债券，因此曲线从左下方向右上方倾斜。 这是正常或正的收益率曲线。 利率和债券价格之间存在反比关系，即利率上升时价格下降，反之亦然。 因此，当利率变化时，收益率曲线将向债券投资者转移，这是一种风险，称为收益率曲线风险。
收益率曲线风险与收益率曲线的变平或变陡相关，这是具有不同期限的可比较债券之间收益率变化的结果。 当收益率曲线移动时，根据初始收益率曲线进行初始定价的债券价格将发生变化。
展平收益曲线
当利率收敛时，收益率曲线趋于平坦。 收益率曲线趋平是指长期和短期利率之间的收益率差收窄。 发生这种情况时，债券的价格将相应地发生变化。 如果该债券是三年内到期的短期债券，并且三年期收益率下降，则该债券的价格将会上涨。
让我们看一个展平器的例子。 假设2年期债券和30年期债券的国债收益率分别为1.1％和3.6％。 如果票据的收益率下降到0.9％，债券的收益率下降到3.2％，则长期资产收益率的下降幅度要比短期国债收益率的下降幅度大得多。 这会将收益率差从250个基点缩小到230个基点。
收益率曲线趋平可能表明经济疲软，因为这表明通胀和利率有望在一段时间内保持低位。 市场预计经济增长将很小，银行放贷的意愿也很弱。
陡峭的收益率曲线
如果收益率曲线变陡，则意味着长期和短期利率之间的利差扩大。 换句话说，长期债券的收益率上升快于短期债券的收益率，或者随着长期债券收益率的上升，短期债券收益率的下降。 因此，长期债券价格将相对于短期债券下降。
陡峭的曲线通常表示经济活动增强和通胀预期上升，因此利率也较高。 当收益率曲线陡峭时，银行能够以较低的利率借钱并以较高的利率借贷。 收益率曲线陡峭的一个例子可以在收益率为1.5％的2年期债券和收益率为3.5％的20年期债券中看到。 如果一个月后，两个美国国债收益率分别提高到1.55％和3.65％，则利差将从200个基点增加到210个基点。
产量倒排曲线
在极少数情况下，短期债券的收益率高于长期债券的收益率。 发生这种情况时，曲线会倒转。 收益率曲线倒转表示，如果投资者相信稍后利率会下降甚至更低，他们将容忍低利率。 因此，投资者期望未来通货膨胀率和利率会降低。
交易收益率曲线风险
任何持有带息证券的投资者都面临收益率曲线风险。 为了对冲这种风险，投资者可以建立投资组合，并期望如果利率发生变化，他们的投资组合将以某种方式做出反应。 由于收益率曲线的变化基于债券风险溢价和对未来利率的预期，因此能够预测收益率曲线变化的投资者将能够从债券价格的相应变化中受益。
此外，短期投资者可以通过购买两种交易所买卖产品中的任意一种来利用收益曲线的变化-iPath美国国库券平化ETN（FLAT）和iPath美国国库券清算机ETN（STPP）。
