截至2018年10月23日，瑞银ETRACS月付2倍杠杆抵押房地产投资信托（MORL）的12个月股息收益率为23.19％。交易票据（ETN）。 尽管MORL始终提供高两位数的股息收益率，有时甚至超过20％，但主要原因之一是它可以提供引人入胜的股息支出（目前为3.25美元）。
MORL概述
MORL于2012年10月16日发行，其法律结构为无抵押债务工具。 因此，ETN承担信用风险，而信用风险依赖于瑞银的信用价值，而以MORL进行的任何付款都取决于瑞银履行债务义务的能力。 ETN的年度净费用比率为0.40％，比其交易杠杆股权类别的平均水平低50％以上。
MORL力求提供相当于其基础指数MVIS全球抵押房地产投资信托指数月度业绩两倍的投资结果。 这是同类产品中第一个在抵押房地产投资信托行业中提供两倍杠杆作用的产品。 由于ETN是月度杠杆产品，因此MORL的目标是提供其基础指数月度价格和收益率性能的两倍。
MVIS全球抵押房地产投资信托指数是一个市值加权的指数，该指数跟踪最具流动性的全球抵押房地产投资信托（REIT）公司的业绩，这些公司至少有50％的收入来自与抵押相关的业务。 指数成分股的市值至少为1.5亿美元，三个月的平均日交易量至少为100万美元，而过去六个月的平均月交易量则为每月至少25万股。
为什么MORL提供双数字股息收益率
抵押房地产投资信托基金行业以其高派息率和通过购买抵押贷款支持证券（MBS）或向购买房地产的个人贷款而获得收益而闻名。 抵押房地产投资信托公司可以以较低的利率借贷，接近目标联邦基金利率，他们应将这些钱投资于MBS或贷给消费者。 因此，借贷的增加使抵押房地产投资信托公司能够产生更高的收益并支付可观的股息。
持续的低利率环境和抵押房地产投资信托的强劲收益归因于MORL在2018年10月派发的23.19％股息。然而，ETN能够提供高于20％的股息收益率的能力主要是由于其杠杆作用。 由于ETN对MVIS全球抵押房地产投资信托基金指数提供了两倍的杠杆敞口，因此MORL所获得的股息支付是其基础指数每个成分股所支付的两倍。
MORL股息模式
ETN每月向其持有人支付股息，这也归因于其高股息收益率。 但是，在每个季度的最后一个月（在1月，4月，7月和10月结束），股息会增加； 在季度大额股息支付之间的两个月内，它支付的股息较小。 例如，2017年，它在1月，4月，7月和10月分别支付了73.8美分，69.3美分，70.8美分和71.8美分的股息。 ETN在2017年总共分发了每张票据3.33美元。因此，该分发的85％在这四个月内支付了。
