老化的牛市对资产管理公司的股票并不好，今年到目前为止，一些知名企业的股价已经下跌了两位数。 Barron的报告称，导致新币流入疲软和收入下降的压力是造成这种问题的原因，收入下降的部分原因是低价被动ETF的迅猛普及。 估值低迷，股息收益率上升，以至这些领先企业现在看起来很有吸引力：Alliance Bernstein Holding LP（AB），BlackRock Inc.（BLK），Franklin Resources Inc.（BEN），Invesco Ltd.（IVZ）根据Barron's的说法，分别是Legg Mason Inc.（LM）和T. Rowe Price Group Inc.（TROW）。
这些股票的糟糕表现可能会迅速改变。 瑞士信贷（Credit Suisse）的分析师克雷格·西根塔勒（Craig Siegenthaler）观察到，作为一个整体，资产管理类股票目前的估值相对于整个股票市场而言是自1990年代以来最低的。 此外，根据巴伦公司的说法，这些公司之间被动投资增长的放缓和并购活动的增加是资产管理类股普遍复苏的潜在驱动力。
巨大的上升潜力
根据股票分析师设定的平均价格目标，这些股票中的三只有望从当前价格中取得两位数的涨幅。 使用Yahoo Finance的数据，这些预期的目标收益是：贝莱德（BlackRock），16％； 景顺，24％; 莱格·梅森（Legg Mason），占22％。
| 股票 | 远期市盈率 | 股息收益率 |
| 伯恩斯坦联盟 | 11.5 | 8.94％ |
| 黑石 | 16.7 | 2.34％ |
| 富兰克林资源 | 10.3 | 2.89％ |
| 景顺 | 8.8 | 4.68％ |
| 莱格·梅森 | 8.9 | 3.36％ |
| T.罗维·普莱斯 | 15.6 | 2.38％ |
Siegenthaler相比贝莱德，景顺和T. Rowe Price的共识要乐观得多，他的价格目标意味着每份巴伦分别上涨40％，50％和27％。
我们在下面对贝莱德（BlackRock）和景顺（Invesco）进行了更详细的介绍，它们在主要市场中正在快速增长。
黑石
巴伦表示，贝莱德可能是资产管理行业中管理最好的公司。 iShares产品管理着6万亿美元，是一个庞大的公司，已吸引了大约40％的ETF投资资产，大约是第二名Vanguard的市场份额的两倍。 该公司预测，到2023年ETF市场将翻一番，据巴伦公司（Barron's）称，它已经扩展到资产管理行业的其他有利可图的领域。
Siegenthaler预测，贝莱德的有机增长将高于平均水平，并期望市场将远期市盈率扩大至2020年市盈率的20倍，从而对此予以回报。 他还指出，贝莱德正在进行一项股票回购计划，这有助于提振其股价。
景顺
景顺的强劲股息收益率超过4％，对巴伦来说似乎是安全的，因为目前的派息还不到2018年预期收益的一半。 在Per Barron的股票中，景顺是ETF市场上的第四大参与者，在使用业务基本原理为这些投资组合选择股票的智能Beta ETF中，Invesco排名“仅次于iShares”。
该公司提供地域多元化的业务，其40％的收入来自美国以外的地区，并且开发了一个平台，其他金融服务公司可以使用该平台为其客户建立低成本机器人顾问，这是资产管理的另一趋势。 Siegenthaler预计将远期市盈率扩大至2020年的11倍。
亚马逊因素
根据AllianceBernstein子公司Sanford C. Bernstein&Co.的研究，由于其庞大的客户群和强大的在线业务，Amazon.com Inc.（AMZN）在“有条件”进入资产管理业务的潜力。 分析师认为，与其建立或收购自己的基金管理公司，不如说亚马逊更可能成为基金发行人。 （有关更多信息，另请参见： 颠覆资产管理行业的亚马逊：伯恩斯坦 。）
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