鉴于标准普尔500指数(SPX)内的单个股票表现出历史上的高度相关性,因此股票选择者经历了一段艰难的时光,这更多地是受到一般经济和政治问题的驱动,而不是公司特定结果和前景的驱动。 高盛集团(GS)认为,在这种环境下,要建立一个表现优于大盘的投资组合,就必须找到仍表现出“微观驱动的,特殊回报”的股票。
Investopedia之前讨论了高盛的七个精选,以及他们的研究发现和理论框架。 这里还有九个:Noble Energy Inc.(NBL),Molson Coors Brewing Co.(TAP),Broadcom Inc.(AVGO),Tyson Foods Inc.(TSN),Autozone Inc.(AZO),eBay Inc.(EBAY) ,Freeport-McMoRan Inc.(FCX),Incyte Corp.(INCY)和Align Technology Inc.(ALGN)。 (有关更多信息,另请参见: 7个具有巨大上升潜力的股票精选:高盛 。)
寻求色散
正如早期的Investopedia报告所详细讨论的那样,高盛创造了他们所谓的“分散得分”,该得分试图捕获给定股票对公司特定因素(而不是一般市场力量)的敏感性。 标准普尔500指数的中位数为1.1,而2.5分数是高盛30只买入评级,高分散性股票清单中的中位数。 对于上面列出的九只股票,这是它们的分散得分以及高盛目标股价所隐含的收益:
- 贵族:1.6,+ 45%莫尔森·库尔斯:1.6,+ 41%博通:2.5,+ 40%泰森:1.8,+ 37%自动区域:2.0,+ 35%eBay:1.9,+ 23%自由港-麦克莫兰:3.1,+ 28%上片:8.9,+ 46%对齐:6.6,+ 25%
截至4月11日,该数据来自高盛4月12日的报告,题为“美国宏观观察:在相关市场中如何找到选股机会”。
期望均值回归
高盛说:“股票相关性是均值回归的,鉴于政策风险的特殊性质,我们预计它们会下降。” 他们补充说:“我们预计,随着政策风险造成相对的赢家和输家,相关性将下降。平均股票相关性通常是均值回归。我们预计,由于贸易和监管风险以及即将举行的中期选举,今年美国的政策不确定性仍然很高。 。”
波动与分散
高盛指出,今年以来波动率和分散性之间的相互作用并不常见。 他们写道:“由于高波动率或低相关性,其他所有条件都相同,回报分散性得以提升。尽管年初以来股票波动性有所上升,但股票相关性也大幅上升,从而限制了回报分散性。” 高盛计算,自1月份以来,股票相关性已经上升了43个百分点,从9%上升到52%。 同时,波动率增加了24%,而增加36%则更符合两项措施之间的历史关系。
展望未来
高盛预计,相关性将在2018年下降,从而导致回报分散上升。 但是,由于他们并不预测今年会出现熊市或衰退,因此他们不认为波动会激增到足以使收益分散度大大高于其长期平均水平。
其他投资主题
基于远期市盈率和/或基于5年预期收益增长的PEG比率,上述几只股票看起来很有吸引力。 以下是这些股票,perYahoo Finance的这些数据,包括对2018年和2019年EPS增长的共识预测:
- 贵族:29.9x,0.78,+ 168%,+ 36%博通:11.4x,0.88,+ 24%,+ 5%泰森:10.1x,0.94,+ 24%,+ 4%Freeport McMoRan:13.5x,0.32, + 83%,-33%
大型股票回购计划可能会提高Broadcom的股价。 (有关更多信息,请参见: 创纪录的股票回购将激发牛市 。)
尽管根据P / E或PEG分析价格并不便宜,但Align Technology已被高盛评为满足其最喜欢的标准之一,即收入快速增长。 (有关更多信息,请参阅: 高辛烷值销售增长推动了9只股票 。)
摩尔森库尔斯(Molson Coors)符合高盛(Goldman)制定的战术交易策略,该策略涉及其高水平的浮动利率债务。 (有关更多信息,另请参见: 12种在短期市场上获得短期收益的股票 。)