什么是增值本金互换？
增值本金掉期是一种衍生合约，其中两个交易对手方同意交换现金流量，通常与其他大多数类型的利率或交叉货币掉期合约一样，以固定汇率兑换可变汇率。 但是，在这种情况下，名义本金会按照双方事先同意的时间表随时间增加。 掉期交易是场外交易（OTC），因此可以根据相关各方量身定制条款。
该产品也可以称为增值掉期，累积掉期，建筑贷款掉期，缩水掉期和升压掉期。
重要要点
- 增值本金与普通掉期相同，不同之处在于掉期的名义金额随时间增长。如果现金流量随时间增长，增值掉期很有用。 通过这种方式，掉期与现金流量相匹配。应计提掉期的条款已由双方事先商定，包括增加多少以及何时增加名义金额的时间表。
了解累积主交换
主要是企业和金融机构，以及一些大型投资者，可能会使用增加的本金互换。
在常规或普通的普通掉期交易中，一方降低了风险敞口，而另一方则接受了具有较高回报潜力的风险。 通常，掉期合约的名义本金保持不变。 但是，在增加的本金互换中，名义本金会随着时间的增长而增长，直到互换合约到期。
香草掉期交易的当事方可以将固定利率投资（例如国债）的付款交换为可变利率投资（例如抵押）的费用，浮动利率可以上下浮动。 抵押贷款可以基于伦敦银行同业拆借利率加2％，因此，随着伦敦银行同业拆借利率的变化，抵押贷款付款也将随之变化。
进行交换的原因是，一方基本上确定了其浮动利率投资的付款。 另一方可能认为利率将朝着有利的方向发展，并愿意通过掉期承担风险。
现金流可能来自企业，而不是债券或抵押投资。 或者可能需要现金流来为企业提供资金。 无论哪种情况，都是需要固定现金流或对冲成本上升的因素。
使用累积主交换
不断增加的本金互换可以帮助需要增加资本金的年轻公司。 它通常用于建筑中，长期项目的成本随时间增加。
例如，一家建筑公司希望为项目的利息成本创建可预测的结构。 他们知道人工，材料和法规的成本会随着时间的流逝而增加，并希望为此做出安排。 他们更喜欢一系列可预见的，增加的未来付款。 累积的本金掉期可以在项目进行到每个阶段时按预定的批次定义这些成本。
当两方希望进一步增加它们交换的投资或债务时，也可以使用它。 例如，如果某位投资者知道他们每年对资产的出资额增加10％，则他们可以进行增值本金掉期，以便掉期金额与投资金额匹配。
累积主交换的示例
假设有两个投资者正在为计息资产做贡献。
约翰将获得伦敦银行同业拆借利率加他100万美元投资的1％。
Judy 100万美元的投资将获得3％的固定利率。
LIBOR目前为2％，因此John和Judy现在都获得相同的利息。
约翰担心利率可能下降，这会使他的回报率降至3％以下。 另一方面，朱迪（Judy）愿意承担利率保持不变或上升的风险。 因此，她愿意与John交换意见。
John将向Judy LIBOR支付1％（这是他从投资中获得的收入），而Judy将向John支付3％（这是她从她的投资中获得的收入）。
那将是正常的香草交换。 但现在假设约翰和朱迪每年都在投资中增加50, 000美元。 他们希望交换也适用于这些额外的捐款。
这就是增加收益的地方。今年的名义金额为100万美元，但明年为1, 050, 000美元。 第二年为110万美元，第二年为115万美元。
掉期将在事先约定的日期到期，例如投资到期（例如五年）。 在这五年中，名义金额每年将增加50, 000美元。
名义金额没有交换。 如果利率相同，则不交换现金。 如果最终的利率不同（伦敦银行同业拆借利率从当前利率上下浮动），则欠款方应按名义金额向另一方支付利率差额。
