应计掉期的定义
应计掉期是一种利率掉期，其中一侧的利息仅在满足某些条件时才产生。 如果参考利率（例如伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）或欧洲银行同业拆借利率（EURIBOR））高于或低于某个特定水平，则会发生应计掉期利息的支付。 一方支付标准浮动参考汇率，然后接收参考汇率加点差。 向交易对手支付的利息只会在参考利率保持在一定范围内的几天内累积。
大多数应计掉期使用一个月，两个月，六个月或十二个月的伦敦银行同业拆借利率作为参考利率，尽管应计掉期可以使用10年期的国库券利率进行。 范围本身必须预先确定，并且在交换期限内可以固定。 但是，根据应计掉期的类型和条款，可以在设置的时间段后（通常在优惠券日期）重置利率范围。 应计互换也称为走廊应计互换或范围应计互换。
细分应计掉期
应计掉期有时被描述为利率掉期和一对设定下限和上限的二元期权的组合，因为如果参考利率高于上限或下限，则不会产生利息。 利用应计掉期的投资者和公司实质上是在押注参考利率将保持在一定范围内。 只要参考利率保持在预定范围内，就不会产生利息。 下限和上限的范围越广，参考利率落入该范围的机会就越大。
应计掉期的类型
应计掉期分为多种类型，以适应双方所寻求的保护和风险敞口。 例如，在初始锁定期结束后，支付应计息票的一方可以在任何息票日调用可赎回范围应计掉期。 在浮动利率应计互换中，参考范围是浮动的，因为它在每个应计期间都重新设置，随参考利率上下移动。 甚至还有一触式应计互换-或二进制应计互换-超出设定范围的任何移动都将取消所有将来的应计。
除应计利率掉期外，还有其他范围受限的衍生工具，除利率外，还可以使用股指，商品价格和其他参考利率。 这些具有更大甚至多个参考汇率的交易产品通常被称为范围应计。
