零息美国国债也被称为零国债，当股票价格下跌时，它们通常会急剧上涨价格。 但是，这种显着优势还带来一些独特的风险。
关键要点
- 零息美国国债也被称为零国债，当股票价格下跌时，它们通常会急剧上涨价格;零息美国国债在美联储大幅降息后的短短一年内可能上涨50％以上。如果美联储提高利率，零利率很容易在一年内下降30％甚至更多。购买ETF的零国债变得更加简单。
零息美国国债的独特优势
当美联储降息时，国库券零价会放大，这有助于它们在恰逢其时的时候保护库存。 债券价格对利率变化的响应度随着到期期限的增加而增加，并随着利息的支付而减少。 因此，响应速度最快的债券的到期时间很长（通常为20至30年），并且不支付利息。 因此，长期零息债券对利率变化的反应最大。
当经济处于压力之下时，美联储通常会降息以提供刺激。 这应该会使所有债券价格上涨，但是由于经济衰退期间违约风险增加，公司债券和新兴市场债券经常已经下跌。 通常认为美国国债没有违约风险，美联储有时会直接购买国债以刺激经济。 零国债是获利的理想位置，特别是如果它们是长期的。
当美联储大幅度降息时，零息美国国债在短短一年内就可以上涨超过50％。 这些收益可以抵消与股票相关的损失，因此对于投资者而言，国库券零差通常是极好的对冲工具。 它们也具有可观的长期收益，类似于长期国债。 如果投资者想押注熊市，那么国库券零利率的表现通常要比反向ETF和卖空股票好得多。
零息美国国债的独特风险
由于零息国债对利率敏感，因此具有很高的利率风险。 如果美联储提高利率，国库券零利率很容易在一年内下跌30％或更多。 他们也没有付息来缓冲跌势。
如果美联储提高利率，国库券零利率很容易在一年内下跌30％或更多。
零息美国国债单独持有时，其风险收益率低。 长期零息票证的国债比股市更具波动性，但它们提供的美国国债的长期收益较低。 更糟糕的是，无法保证当股票表现不佳时它们会上涨。 零国债在2008年的表现异常出色，但在2018年随着股票市场亏损。
最后，零国债面临通货膨胀的高风险。 众所周知，通货膨胀对债券市场不利。 在不使用杠杆或衍生工具的情况下，零债券是债券市场上最积极的投资。 持续的高通货膨胀经常伴随着反复的加息，这将导致零息国债的重大损失。 最重要的是，通货膨胀降低了本金的价值。
如何购买零息债券
使用ETF购买国债零头变得更加简单。 由于金融危机期间美联储降息，Vanguard延长期限国库ETF（EDV）在2008年增长了令人印象深刻的55％。 PIMCO 25+年零息美国国债指数交易所交易基金（ZROZ）还使投资者能够完全获得零息美国国债的收益。
可以以老式方式购买国债零。 零息政府债券可以在发行时直接从财政部购买。 首次发行后，可以通过经纪帐户在公开市场上购买它们。 其他类型的零息债券也可以使用经纪账户购买。
其他类型的零息债券
零息债券有很多种类。 它们可能由联邦，州和地方政府或公司发行。 对于许多投资者来说，最熟悉的零息债券也许是旧的EE系列储蓄债券，通常作为礼物赠予小孩。 这些债券之所以受欢迎，是因为人们可以以小面额购买。 例如，可以以25美元购买50美元的债券。 该孩子将保留该债券很多年，并在其成熟时获得50美元。 储蓄债券计划的条款已更改，现在只能以电子形式获得债券。 它们仍然存在，并且仍然是零息债券如何运作的有效例子。
公司还发行零息债券。 与这些产品不同的是，一些零息公司债券可以转换为股票。 这些债券被称为可转换债券。 银行和经纪公司也可以创建零息债券。 这些实体进行定期债券交易并删除息票以创建一对新证券。 此过程通常称为剥离，因为息票已从债务工具剥离。
零息债券的一般优势
为什么有人要没有利息的债券？ 好吧，一方面，零息债券的面值只是零头。 例如，可以不到该金额一半的价格购买20, 000美元的债券。
然后是免税。 如果由政府实体发行，则零息债券产生的利息通常免征联邦所得税，而且通常也免征州和地方所得税。 各个地方市政当局都是零息债券的重要发行者。 其中一些债券免征三倍税，其产生的收入在联邦，州和地方各级免征所得税。 无论哪种情况，少交税总是好消息。 它把产生的收益的较高百分比放到了投资者的口袋里，而不是山姆大叔的口袋。 不幸的是，来自公司零的利息收入应纳税。
零息债券也吸引了希望将财富转移给继承人但又担心所得税或赠与税的投资者。 如果以1, 000美元的价格购买零息债券并作为礼物赠与，则赠与者仅会使用其每年赠与税免税额中的1, 000美元。 另一方面，当债券到期时，接受者将获得超过1, 000美元的收益。 同样，免税的零息债券也给年收入足以应付收入税的孩子们提供了很好的礼物。 这些债券将为孩子们提供收入，而不会增加他们的税收负担。
零息债券的一般风险
零息债券可能数十年后才能到期，因此从信誉良好的实体购买债券至关重要。 其中一些发行了允许其在到期前支付（称为）的规定。 指望在特定日期进行特定支付的投资者应了解这些规定，以避免专业投资者称为“赎回风险”的影响。
此外，零息债券的每日价格在公开市场上波动。 在到期前出售它们的投资者可能会收到比最初支付的更多或更少的钱。 这可能是一个疯狂的旅程。 由于它们不支付任何定期利息，因此零息债券的波动性往往大于传统债券。 当然，如果持有至到期，支出将是预先确定的，不会改变。
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