什么是摊销证券？
摊销证券是一类债务投资，其中除利息外，还支付了部分本金金额，每次向证券持有人付款。 证券持有人收取的定期付款是从借款人还清债务时的付款中得出的。
摊销证券是由债务支持的，这意味着一笔贷款或一部分贷款已经证券化。 从借款人的角度来看，原始的贷款协议没有任何变化，但是向银行支付的款项一直流向持有贷款产生的抵押品的投资者。
重要要点
- 摊销证券是类似于债券的债务证券，但它们会在每次付款时而不是在到期时偿还本金。 抵押支持证券（MBS）是分期偿还证券的最常见形式，根据有价证券的构造方式，分期偿还证券的持有人可能会面临预付款风险，标的借款人预付款的情况并不罕见。如果利率下降到财务上合理的程度，则债务本金的一部分（如果不是全部）。
摊销证券的工作方式
摊销证券是类似于债券的债务证券，但它们会在每次付款时而不是在到期时偿还本金。 抵押支持证券（MBS）是摊销证券的最常见形式。
使用MBS时，借款人每月支付的抵押贷款将汇总在一起，然后分配给MBS持有人。 只要债权人适当地审查借款人，这是释放信贷以发行更多贷款的绝佳系统。 抵押贷款和NINJA贷款形式的摊销证券是抵押贷款崩溃的中心。
另一种流行的摊销担保类型是汽车贷款，因为借款人的还款通常包括利息加本金。 这些贷款的池称为资产支持证券（ABS）。 需要注意的是，与MBS相比，这些类型的贷款的预付款速度可能会大不相同。
摊销证券和预付款风险
根据有价证券的构造方式，摊销证券的持有人可能会面临预付款风险。 如果利率下降到再融资具有财务意义的程度，标的借款人预付一部分（如果不是全部）债务本金的情况并不罕见。
在发生预付款的情况下，投资者将收到剩余的本金，不再支付任何利息。 与购买分期偿还证券的情况相比，这使投资者有更多的美元投资于较低的利率环境。
结果，如果投资者未选择摊销证券，他们将失去他们原本可能享有的利息。 这也称为再投资风险，这是权衡交易的一部分，投资者必须为摊销证券提供比非摊销债券更高的利率。
剥离摊销证券
由于采用独特的两部分付款，因此可以将摊余的证券剥离为仅利率产品和仅本金产品，或者将两者的比例分配给一部分的某种组合。 仅利息的条带将承担所有的预付款风险，而仅本金的条带实际上会从预付款中受益，因为投资者会更快地收回资金，这是从货币时间价值中受益的，因为无论如何都没有利息。 在这种情况下，两条分期摊销的证券成为投资者关于未来利率变动的论点的代理。
