特斯拉汽车公司（NASDAQ：TSLA）报告称，2015年全年净亏损8.89亿美元，平均股东权益为10亿美元，净资产收益率（ROE）为-88.9％。 特斯拉的首要任务是增长，而不是获利能力，因此特斯拉很可能会在不久的将来继续投资房地产，企业基础设施，营销和分销。 该公司公认的会计准则（GAAP）净亏损导致其ROE大大落后于汽车行业同行，而资产周转率和财务杠杆与竞争对手的相似。
历史结果
特斯拉仍然是一个相对年轻的公司，正处于爆炸性增长阶段，处于这一位置的公司通常不会优先考虑盈利能力。 相反，成长型公司使用股票募集所产生的资金，例如首次公开募股（IPO），为产品开发，公司基础设施建设以及积极的销售和营销职能提供资金。 自公司开始披露财务业绩以来，它没有记录任何全年的净利润。 因此，在特斯拉最近的历史中，净资产收益率一直为负值，回报率为-227％至-19％。 2015年是净亏损和股东权益的近期新高。 为了剖析ROE并了解哪些因素会带来回报，杜邦分析是一个有用的工具。
特斯拉的净亏损为8.89亿美元，总收入为40亿美元，2015年的净利润率为-22％。该值大大高于2013年的-3.7％和2014年的-9.2％，但净利润率接近或低于-在特斯拉公开披露的大部分运营历史中，100％都是如此。 销售，一般和行政（SG&A）支出增长了54％，研发（R&D）支出增长了53％，而收入仅增长了27％。 对未来增长的持续投资可能会在未来几年使净利润率保持负数。
特斯拉2015年的收入为40亿美元，平均资产为70亿美元，资产周转率为0.58。 这标志着资产增速超过销售增速，从2013年的1.14和2014年的0.77下降。 特斯拉（Tesla）在2015年通过二次发行筹集了近7.5亿美元，其中大部分用于资助房地产，厂房和设备（PP&E）的扩张，并将在未来一段时间内产生收入。 这些行动的暂时影响降低了ROE的幅度。
特斯拉2015年的平均资产为70亿美元，股东权益为10亿美元，其权益乘数为6.97。 权益乘数是衡量财务杠杆的指标，值越大表示杠杆越大。 权益乘数不是只专注于债务，而是隐式地将所有负债视为融资来源，并将其与权益资本的数量进行比较。 自财务业绩公开发布以来，特斯拉2015年的权益乘数是最高的业绩之一。 自公司2010年首次公开募股以来，最低的股本乘数是1.86，这表明特斯拉随着业务的增长越来越依赖负债来为其运营提供资金。 2015年，特斯拉负债增长最多的是转售价值担保计划，递延收入和应付账款。
同行比较
特斯拉与其汽车制造商同行之间很难做出有意义的比较。 大多数大型汽车制造商都是成熟，成熟的公司，其资本结构和增长前景截然不同。 这些竞争者中的许多人在经济周期的大多数阶段也可靠地获利。 此外，特斯拉通过扩展到能源存储市场来实现经营多元化，这与汽车行业规范形成了严重背离。
在同行中，股本回报率从菲亚特克莱斯勒汽车公司（NYSE：FCAU）的3.5％到通用汽车公司（NYSE：GM）的26.5％不等。 法拉利NV（纽约证券交易所：RACE）以10.6％的净利润率领先该集团。 2015年，该集团的资产周转率相对较高，大多数公司都落在0.7到1.1的范围内，特斯拉自第二次发行以来一直落后于这一水平。 高财务杠杆在汽车行业很常见，菲亚特·克莱斯勒（Fiat Chrysler）和通用汽车（General Motors）等参与者将股权乘数保持在7.0以上，因此特斯拉在这方面与同行类似。
