扼杀利润

“扼杀”一词使人联想起谋杀的报复意象。但是，期权世界的勒索既可以解放，也可以合法。，我们将向您展示如何牢牢掌握这种扼杀策略。

期权扼杀是一种策略，投资者在看涨期权和看跌期权中均持有不同的执行价格，但具有相同的到期日和相关资产。

跨界是另一种与扼杀目的非常相似的期权策略。跨期交易旨在通过让交易者具有相同行使价和到期日的看跌期权和看涨期权来利用市场的潜在价格突然波动。尽管跨界和跨界都旨在增加交易者的成功几率，但跨界具有为预算紧张的交易者节省金钱和时间的能力。（有关跨界的更多信息，请阅读跨界策略：市场中立的简单方法。）

重要要点

扼杀是一种期权组合策略，涉及到买入（卖出）价外看涨期权，并设置相同的基础和到期日。当基础资产随着到期日大幅上升或下跌时，长期的勒索会得到回报，因此，对于那些相信会出现高波动但不确定方向的交易者来说是理想的选择。如果基础价格波动不大，那么短扼杀就会奏效，最适合那些认为会出现低波动性的交易者。

当市场在明确定义的支撑和阻力范围内横盘整理时，可以发现任何勒索的力量。可以在战略上放置一次看跌期权和看涨期权以利用两种情况之一：

如果市场有可能突然发生多头或空头波动，则可以购买看跌期权和看涨期权以建立“多头勒死”仓位。如果预计市场将维持现状，则在支撑位和阻力位之间水平，然后可以卖出看跌期权和看涨期权以从溢价中获利；这也被称为“短扼杀”。

无论您启动哪种勒索，它的成败都是基于期权固有的自然局限性以及市场潜在的供需现实。

长扼杀损益图。

勒索与其跨堂兄弟有三个主要区别：

第一个关键区别是使用勒索（OTM）选项执行勒死的事实。 OTM期权的价格可能比其平价（ATM）或价内（ITM）期权价格便宜甚至高出50％以上。这非常重要，具体取决于交易者可能需要使用的资金量。

如果交易者加长了长跨度，则折扣使他们可以以加长长跨度成本的50％进行交易。如果交易者决心短线买入，那么他们将少收50％的溢价，同时仍然面临无限亏损的问题，这是卖出期权使交易者面临的损失。

勒索与勒索之间的第二个主要区别是市场可能根本不会移动。由于勒索涉及OTM期权的买卖，因此存在潜在风险，即基础资产可能没有足够的根本变化，无法使市场脱离其支撑和阻力范围。对于那些长期被勒死的商人来说，这可能是死亡之吻。对于短线扼杀者，这是使他们获利所需的有限波动的确切类型。

最后，希腊期权波动率追踪器三角洲在做出扼杀购买或出售决定时发挥着重要作用。 Delta旨在显示期权价值相对于其基础资产的变化程度。 OTM期权在基础资产中每移动1美元，可能会移动30％或0.30美元。这只能通过查看您可能想要购买或出售的期权的差额来确定。

长途扼杀涉及以不同的执行价格同时买卖看跌期权和看涨期权。如何确定不同的执行价格不在本文的讨论范围之内。可以使用围绕波动率，超买/超卖指标或移动平均线的众多选择。在下面的示例中，我们看到欧元在1.54美元区域形成阻力，在1.5660美元区域形成阻力。

多头交易者可以以行使价1.5660美元购买看涨期权，并以行使价1.54美元购买看跌期权。如果市场突破$ 1.5660的价格，则看涨期权进入ITM；如果它崩溃并跌破$ 1.54，则看跌期权为ITM。

在后续图表中，我们看到市场突破上行，直接突破1.5660美元，使OTM看涨期权获利。根据认沽期权的成本，可以将其卖回市场以收取任何内置溢价，也可以持有至到期，而没有价值。

使用同一张图表，一个短线交易者本可以在$ 1.5660卖出看涨期权，并在$ 1.54卖出看跌期权。一旦市场突破行使价1.5660美元，就必须回购卖出的看涨期权，否则，如果市场价格继续上涨，交易者将面临无限亏损的风险。

卖出1.54美元看跌期权所保留的溢价可能弥补也可能无法弥补因必须回购看涨期权而蒙受的所有损失。可以肯定的事实是：在这种情况下，看跌期权的保费将减轻交易产生的一些损失。如果市场突破了1.54美元的行使价，那么卖出的看涨期权将抵消看跌期权可能造成的一些损失。

扼杀扼杀是一种低波动性，市场中立的策略，只能在范围有限的市场中蓬勃发展。它面临一个核心问题，那就是取代其溢价收取能力。这可以采用以下两种形式之一：

长短形式的扼杀交易都可以获利。为了为高波动率市场和低波动率市场做好准备，需要进行周密的计划。一旦计划成功实施，买卖OTM卖权和看涨期权的执行就很简单。几乎没有必要选择市场的方向。市场只是激活了扼杀交易的成功方面。这是主动制定交易决策的最终选择。