最初的代币发行（ICO）众筹模式代表了现代金融狂野西部。 它作为技术奇迹和独特战略的承诺，使雄心勃勃的初创企业摆脱了对风险资本的依赖，吸引了众多爱好者，但也吸引了许多反对者。 ICO必须忍受的唯一想法就是许多投资者，他们不能明确要求公司拥有任何权利，而只能利用这些机会进行投机。 因此，这是一种无障碍的筹集资金方式，而不受监管或责任限制，例如，否则会加重股票的首次公开发行。
在2017年加密货币繁荣期间，看着这些小项目在数小时内达到筹资目标真是太好了。今天的加密货币市场中的大牌人物，如Bancor和Golem起源于ICO，前者在不到三个的时间里筹集了超过1.5亿美元的资金。小时，后820万美元仅需20分钟。 在每枚硬币都拥有不计其数的财富的可能性的时候，即使是最荒谬的想法也没有经过严格审查就收集了资金也就不足为奇了。
在没有任何市场麻烦迹象之前，ICO一直在大量筹集资金，但自2017年底开始的加密货币价格的迅速普遍下跌收效甚微。 他们仍在寻找愿意的投资者，并且筹集的资金超过了去年所有ICO的总和。但新的市场动态催生了一种趋势，即ICO往往比过去更加“贪婪”。 他们可以通过调整代币背后的经济学来实现这一壮举，但是很难知道其背后的真正动机。
如何自私
与准备首次公开募股的公司必须克服的困境相比，ICO相对简单。 它需要提供一个安全的智能合约，以将流行的加密货币交换为ICO代币，以及概述路线图，实用程序以及当然还有代币本身背后的经济计划的营销和信息材料。
管理这些经济体至关重要，通常取决于“铸造”多少代币及其效用。 通过调整代币经济背后的数学和政策，例如流通总数，出售，保留和燃烧的百分比以及反加密货币之间的汇率，可以操纵价值在生态系统中的流动方式。
ICO通常会为其令牌设置最低价格，该价格可以通过确定投资者将为其ETH或BTC获得的令牌数量，然后确定ETH或BTC的当前价格来计算。 例如，如果一个人将获得1000个代币以换取1个ETH，而1个ETH的价值为500美元，则这些新代币的初始值为0.50美元。
投资者猜测该代币最终将价值超过0.50美元，如果该项目做得好，可能会获得普及并获得更广泛的曝光。 投资者倾向于向均衡的代币经济借贷，也要遵循其背后的经营理念。
使用最低价格，ICO可以确定他们想要筹集以达到增长里程碑的ETH或BTC的真实数量，从而确定活动期间指定出售的代币数量。 他们很少出售所铸造的所有代币，并且出于各种原因几乎总是选择保留一些代币给公司。 最近，它们在总数中所占的比例更高，导致一些人认为ICO比过去更“伟大”。
行使对加密货币经济的控制
其他趋势也表明ICO有一定的自私性，即它们较少“烧毁”未售出的代币。 燃烧令牌只是意味着将在ICO事件中标记为未出售的所有令牌销毁。 对于投资者而言，这通常被视为一件好事，因为它减少了总供应量并提高了价格。 相反，ICO只是保留未售出的令牌以供将来使用。
ICO参与者认为这些趋势是贪婪的，因为它们影响了代币的总市值以及该上限有多少属于公众。 更大的市值和更少的代币供投资者使用，这通常意味着当ICO选择放弃或出售其金库中的代币时，经济更容易受到破坏。 请参阅以下示例：
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ICO AAA决定筹集3000万美元，并向投资者出售代币总数的75％。 这意味着总市值为4, 000万美元，其中包括ICO保留的25％。
ICO ZZZ决定筹集3000万美元，仅向投资者出售代币总供应量的25％。 在此示例中，总市值为1.2亿美元，其中包括ICO保留的75％。
大多数人都知道，市值不仅仅是情绪的体现，更是成功的指示。 如果ICO决定仅以5美元的价格出售一个代币并打印10亿枚代币，从技术上讲，他们可以声称市值为50亿美元。 尽管如此，由于更高的纸面价值和公司竞标中隐藏的更多代币，如果公司决定出售其所持股份或将其赠予，投资者的风险就会更大。
公司有很多理由相对于其投资者ard积更多的硬币。 贪婪的无私的潜在原因包括：
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更大的资本可持续性-ICO有更大的资金用于招聘，支付间接费用以及其他追求可持续增长的资金
为矿工留出更多代币-这鼓励早期开采和强大，不拥挤的分散网络
与价格不直接相关的“生产贿赂”-激励生产合作伙伴关系并激励开发人员构建dApp，这对于整个生态系统都是令人鼓舞的
但是，贪婪的理由可能是负面的：
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加大价格-减少出色的供应支持，将硬币大量抛售以获取利润
贿赂交易所以上市-上市也是价格的助推器，除了增加了可替代性之外，最终没有为项目本身提供任何实际价值
很难在可持续性和有价值的，蓬勃发展的投资者基础之间取得平衡。 ICO必须为基础项目做最好的事情，而不能吓跑投资者，其中许多人只对快速回报感兴趣。 不幸的是，这种类型的投资者非常普遍，因此，即使是最负责任的ICO也必须迎合这种思维方式，否则就有可能超出其筹资目标。 他们的策略是否被认为是“贪婪的”最终是主观的，这取决于潜在的投资者在做出贡献之前确定任何项目的质量和意图。
