什么是期货等值？
当量期货是指与同一基础资产的期权头寸的风险状况相匹配所需的期货合约数量。
重要要点
- 期货等价物是指与同一基础资产的期权头寸的风险状况相匹配所需的期货合同数。期货等价物仅适用于基础资产为期货合同的期权，例如股指（S&P 500）期货的期权，商品期货或货币期货。当人们想对冲期权头寸的风险时，期货等值非常有用。
了解期货等值
期货等效项仅适用于基础资产为期货合约的期权，例如股指（S&P 500）期货，商品期货或货币期货的期权。
当人们想对冲期权头寸的风险时，期货当量非常有用。 如果交易者确定其期货等值，他们可以在市场上购买或出售适当数量的期货合约，以对冲他们的头寸并成为差价中立。 期货等价物可以通过采用与期权头寸相关的合计增量来计算。
术语“期货等价物”通常用于指期货合约中具有与期权相同的风险状况所需的等价头寸。 此增量用于基于增量的对冲，保证金和风险分析系统。
基于增量的保证金是某些交易所使用的期权保证金系统。 该系统等效于期权金或未来合约价格的变化。 然后，使用期货合约价格来确定保证金要求所基于的风险因素。 保证金要求是客户向其经纪人存入的抵押品或资金量。
期权对冲中的期货等值示例
最常见的是，在等值对冲的实践中使用期货等价物。 Delta套期保值涉及通过在基础证券中持有相反头寸来减少或消除由期权头寸建立的定向风险敞口。 例如，如果交易者在黄金期权中的期权头寸按期货等价物等于+30三角洲，则他们可以在市场上卖出30个期货合约并成为三角洲中立。 保持三角洲中立意味着市场方向的微小变化不会给交易者带来任何盈亏。 在这里，如果黄金价格上涨1％，则期权头寸将获得约1％的收益，而空头期货将损失1％，即净为零。
当然，期权不是线性导数，它们的增量会随着基础移动而变化，这就是期权的伽玛值。 结果，期货等价物将随着市场变动而变化，因此，如果黄金市场上涨1％，而该头寸可能没有赚钱或亏损，那么对等头寸的期货等价物可能已经从零转移到了+5。 然后，交易者将需要再卖出五份期货合约以恢复中立。 此过程称为动态套期保值或增量伽玛套期保值。
