债券股权收益率是多少？
债券权益收益率（BEER）是用于评估债券收益率与股市收益率之间关系的度量。 BEER由两部分组成-分子由基准债券收益率（例如5年或10年期国债）表示，而分母是股票基准指数（例如S&P 500）的当前收益率。
长期政府债务收益率与股票市场基准平均收益率的比较可以用作何时购买股票的一种指标。 如果比率高于1.0，则认为股市被高估了； 读数小于1.0表示股市被低估了。
债券权益收益率也可以乘以金边债券收益率（GEYR）。
啤酒配方
</ s> </ s> </ s> BEER =收益收益债券收益率
如何计算啤酒
通过将政府债券的收益率除以同一市场中股票基准的当前收益率来计算BEER。 股票市场（或单只股票）的当前收益率只是市盈率（P / E）的倒数，即收益/价格。 收益率以百分比表示，它衡量的是过去12个月中由公司，行业或整个市场赚取的每一美元投资所占的百分比。
例如，如果标准普尔500的本益比为25，则收益率是1/25 = 0.04。 比较收益收益率和债券收益率比比较市盈率和债券收益率容易。
啤酒告诉您什么？
该比率背后的理论是，如果股票的收益率大于债券的收益率，即BEER <1，则股票价格便宜，因为通过投资股票创造了更多的价值。 随着投资者对股票需求的增加，价格上涨，导致市盈率增加。 随着市盈率的增加，收益率下降，使其与债券收益率更加一致。
相反，如果股票的收益率小于美国国债的收益率（BEER> 1），则出售股票的收益将重新投资于债券。 这导致市盈率降低，收益率提高。 从理论上讲，BEER为1表示债券市场和股票市场的感知风险水平相同。
分析师通常认为BEER比率大于1表示股票市场被高估，而小于1的数字表示股票市场被低估，或者主要债券收益率不足以定价。 如果BEER高于正常水平，则假定股票价格将下降，从而降低BEER。
重要要点
- 债券权益收益率（BEER）是用于评估债券收益率与股市收益率之间关系的度量。 比率大于1.0表示股票市场被高估，而低于1.0的股票被低估。使用标准普尔500和10年期美国国债的BEER的一个特殊示例是所谓的美联储模型。
如何使用啤酒的例子
考虑一个十年期国债，其收益率为2.8％，标准普尔500指数的收益率为4％（本益比为25倍）。 啤酒比因此可以计算为：
</ s> </ s> </ s> BEER =债券收益率（0.028）/收益率（0.04）= 0.7
使用以上结果，投资者可以得出结论，该比率被计算为低于1.0，因此股市被低估了。
BEER与美联储模型之间的区别
美联储模型是债券权益收益率的一个特例。 可以使用任何基准债券收益率和任何基准股票市场的收益率来计算BEER比率。 美联储模型是确定给定时间美国股票市场是否估值合理的工具。 该模型基于一个方程式，该方程式将标准普尔500指数的收益率与10年期美国国债的收益率进行了比较。
经济学家埃德·亚丁尼（Ed Yardeni）创建了美联储模型。 他给它起了一个名字，说这是“美联储的股票估值模型，尽管没有人正式认可它。” 美联储模型表明，如果标准普尔的收益率高于美国10年期债券的收益率，那么市场将“看涨”。
牛市假设股票价格将上涨并且是购买股票的好时机。 如果收益率跌至10年期债券的收益率以下，则市场被视为“看跌”。 空头市场假设股票价格将下跌。 在2008年金融危机期间及之后，美联储模式似乎行不通。 近年来，被广泛使用和接受的模型仍然有许多投资专家质疑其实用性。
啤酒的局限性
债券权益收益率可帮助投资者了解将一美元投资于债券而不是将一美元投资于股票所创造的价值。 但是，批评者指出，基于对美国国债和股票市场历史收益率的研究，BEER比率的预测价值为零。
另外，在股票和债券之间建立关联被认为是有缺陷的，因为这两种投资在许多方面都存在差异-尽管通过合同保证政府债券可以偿还本金，但股票没有任何承诺。 同样，与债券的利息不同，股票的收益和股息是不可预测的，其价值也不能通过合同得到保证。
