国际费舍尔效应是什么？
国际费雪效应（IFE）是经济学家欧文·费舍尔（Irving Fisher）在1930年代设计的汇率模型。 它基于当前和未来的无风险名义利率，而不是纯粹的通货膨胀率，用于预测和了解当前和未来的现货货币价格走势。 为了使该模型以其最纯粹的形式工作，假定必须允许资本的无风险方面在组成特定货币对的国家之间自由浮动。
费雪效果背景
使用纯利率模型而不是通货膨胀模型或某种组合的决定是基于费舍尔的假设，即实际利率不受预期通货膨胀率变化的影响，因为随着时间的推移，实际通货膨胀率将通过市场套利变得均衡； 通货膨胀被包含在名义利率之内，并被纳入货币价格的市场预测中。 假定现货货币价格自然会与完善的订购市场实现平价。 这就是费雪效应，不要与国际费雪效应相混淆。 货币政策影响费舍尔效应，因为它决定了名义利率。
费舍尔认为，纯利率模型更多地是一种领先指标，可以预测未来12个月的未来现货货币价格。 这个假设的次要问题是，我们永远无法确切地知道现货价格或确切的利率。 这被称为未发现的利息平价。 现代研究的问题是：在允许货币自由浮动的情况下，国际费舍尔效应是否起作用？ 从1930年代到1970年代，我们没有答案，因为各国出于经济和贸易目的控制汇率。 这就引出了一个问题：是否对尚未经过充分测试的模型给予了信任？ 绝大多数研究仅集中于一个国家，并将该国家与美国货币进行了比较。
费雪效应与IFE
费雪效应模型表示，名义利率反映了实际回报率和预期通货膨胀率。 因此，实际利率和名义利率之间的差异取决于预期的通货膨胀率。 近似的名义收益率等于实际收益率加上预期的通货膨胀率。 例如，如果实际收益率为3.5％，预期通货膨胀率为5.4％，则近似名义收益率为0.035 + 0.054 = 0.089，即8.9％。 精确的公式是：
</ s> </ s> </ s> RRnominal =（1 + RRreal）*（1+通货膨胀率）其中：RRnominal =名义收益率RRreal =实际收益率
在此示例中，等于9.1％。 IFE将这一示例进一步向前迈进，假设货币价格的升值或贬值与名义利率的差异成正比。 名义利率将通过购买力平价或无套利系统自动反映通货膨胀的差异。
实际行动
例如，假设GBP / USD的即期汇率为1.5339，当前利率在美国为5％，在英国为7％。 IFE预测名义利率较高的国家（本例中为英国）的货币将贬值。 预期未来即期利率是通过将即期利率乘以外国利率与本国利率之比得出的：1.5339 x（1.05 / 1.07）= 1.5052。 IFE预计英镑兑美元会贬值（购买一英镑的成本仅为1.5052美元，而之前为1.5339美元），因此使用任何一种货币的投资者都将获得相同的平均收益（即，美元投资者的利率将降低5％）但也会从美元升值中受益）。
就短期而言，由于众多短期因素会影响汇率以及名义汇率和通货膨胀率的预测，因此综合外汇交易通常是不可靠的。 长期的国际费雪效应已被证明要好一些，但并没有很多。 汇率最终会抵消利率差异，但经常会发生预测错误。 请记住，我们正在尝试预测未来的即期汇率。 IFE失败，尤其是当购买力平价失败时。 定义为在调整汇率变动和通货膨胀之后，每个国家都无法一对一地交换商品成本的情况。 （有关的阅读，请参阅： 预测货币变动的4种方法 。）
底线
各国改变利率的幅度没有过去那么大，因此，国际货币交易所（IFE）的可靠性不如从前。 相反，现代中央银行家的关注点不是利率目标，而是利率由预期通胀率决定的通胀目标。 中央银行家专注于本国的消费者物价指数（CPI），以衡量价格并根据经济体中的价格调整利率。 Fisher模型可能无法在您的日常货币交易中实施，但它们的用处在于能够说明利率，通胀和汇率之间的预期关系。 （有关更多信息，请参阅： 使用利率平价进行外汇交易 。）
