一月份到期的美国政府债券收益率暴跌，预示着经济增长放缓-因此对股市来说是个坏消息。 投资银行和财富管理公司雷蒙德·詹姆斯金融公司（Raymond James Financial）固定收益负责人凯文·吉迪斯（Kevin Giddis）告诉《华尔街日报》，“股市和债券市场之间显然存在鸿沟。”
下表追踪了S&P 500指数（SPX）从2018年9月21日盘中交易所创下的历史新高，跌至2018年12月26日盘中交易所创下的近期低点，然后是直到2019年2月1日收盘。问题是这次反弹能持续多长时间。
股票上涨能持续多久？
- 2018年自下而上的跌幅：-20.2％自2018年以来的涨幅底部：+ 15.3％
对投资者的意义
可以肯定的是，最近的股市上涨已经说服了许多投资者，熊市的风险已大大降低。 但是，如果股票和债务投资者的观点都对经济发展道路达成悲观共识，那么股价可能会再次下跌，并伴随着动荡加剧。 “股市的问题是，我们是从12月的超卖水平反弹还是真正的反弹？” 富国银行投资研究所所长Darrell Cronk在接受《华尔街日报》评论时说。
10年期美国国库券的收益率是一个基准或参考点，用于设定各种贷款利率，从住房抵押贷款到学生贷款等。 《华尔街日报》指出，T-Note债券的收益率已连续三个月下降，是自2015年夏季以来最长的下降趋势。 当时，人们对中国乃至全球GDP增长减速的担忧不断加剧，导致美国股票价格暴跌。
房地产市场下降，制造业活动和消费者信心下降是近期不利的经济发展趋势。 另一方面，美国在一月份增加了304, 000个工作岗位，远远超出了经济学家的预期，《华尔街日报》调查的经济学家预计，美国GDP在2019年将继续以2.2％的速度增长。
根据MarketWatch调查，就业人数比经济学家预测的数字高77％。 2年期，10年期和30年期美国国库券和债券的收益率有所回升，但本周仍下降。 同一篇文章指出，经济学家普遍认为美联储不会扭转上周宣布的对未来加息的更为谨慎或温和的态度。
巴伦的专栏作家詹姆斯·格兰特（James Grant）也认为长期存在危险。 他说：“一个新的，也许是漫长的债券熊市，在此过程中波动很大。” 迅速上升的美国国债高达22万亿美元，“仅在这个表面上繁荣的财政年度中，又有1万亿美元迫在眉睫”，这是格兰特（Grant）预计收益率触底反弹并定于长达数十年的长期上升趋势的重要原因。 他指出：“廉价资本建立了杠杆式亏损企业，面对高利率，信贷紧缩和收入增长周期性停滞的情况，这些牛市创造将如何发挥作用？”
展望未来
如果债券市场是正确的，股票投资者应该为经济增长和企业收益的下降做好准备。 但是从长远来看，这一消息可能不会好得多。 利率的长期趋势从下降到上升的逆转也可能对市场不利。
