什么是泡沫？
泡沫是一个经济周期，其特征是资产价格快速上涨，然后出现收缩。 它是由资产价格飙升所产生的，该价格不受资产基本面的支撑，而是由旺盛的市场行为所驱动。 当没有更多的投资者愿意以高价购买股票时，就会发生大量抛售，从而导致泡沫破裂。
气泡
气泡如何运作
由于投资者行为的改变，经济，证券，股票市场和商业领域形成了泡沫。 这可能是一个真正的变化，例如在1980年代日本的泡沫经济中，银行受到部分放松管制或范式转变，这种变化发生在1990年代末和2000年代初的互联网繁荣时期。 在繁荣时期，人们以高价购买科技股，认为他们可以以更高的价格卖出，直到失去信心并发生大的市场调整或崩溃。 股票市场和经济中的泡沫导致资源被转移到快速增长的领域。 在泡沫结束时，资源再次被转移，导致价格下跌。
重要要点
- 泡沫是资产价格的快速升级，紧随其后的是收缩，通常是根本上无根据的资产价格上涨造成的。投资者行为的变化是经济，证券，股票市场和商业部门形成泡沫的主要原因。
泡沫的五个步骤
经济学家海曼·明斯基（Hyman P. Minsky）是最早解释金融不稳定及其与经济之间关系的人之一，他确定了典型信贷周期中的五个阶段。 尽管解释周期的方式有所不同，但气泡的模式还是很一致的。
- 流离失所 ：当投资者开始注意到一种新的模式，例如新产品或技术，或者历史上的低利率时，即发生此阶段，基本上就是任何引起他们注意的东西。 繁荣 ：价格首先开始上涨，然后随着更多投资者进入市场而获得动力。 这为繁荣创造了条件。 总的来说，人们没有参与进来，导致更多的人开始购买资产。 欣快感 ：当欣快感爆发并且资产价格飞涨时，小心谨慎就没了。 获利回吐 ：弄清楚泡沫何时破灭并不容易。 泡沫一旦破裂，就不会再膨胀。 但是，只要看到警告信号，任何人都会通过卖出头寸来获利。 恐慌 ：资产价格变化的过程并随着上升而迅速下降。 投资者和其他人希望不惜一切代价清算他们。 资产价格下跌，因为供应超过需求。
第一个泡沫
最近的历史包括两个最严重的泡沫：1990年代的互联网泡沫和2007年至2008年的房地产泡沫。但是，第一个记录的投机泡沫发生在1634年至1637年的荷兰，提供了一个说明性的教训到今天。
郁金香花
在理性的头脑中，甚至暗示一朵花会破坏整个经济，这似乎是荒谬的，但这恰恰是1600年代初荷兰发生的事情。 一名植物学家从君士坦丁堡（Constantinople）带来了郁金香鳞茎并将其种植用于自己的科学研究时，郁金香鳞茎的交易无意间就开始了。 然后，邻居偷走了灯泡并开始出售它们。 富人开始收集一些稀有品种作为奢侈品。 随着需求的增加，灯泡的价格飙升，稀有品种的价格达到天文数字。
灯泡被用来交易任何具有价值的物品，包括房屋和种植面积。 在鼎盛时期，郁金香狂热激起了如此巨大的狂热，以至于一夜之间发了大财。 期货交易所的建立，在没有实际交付的情况下通过合同买卖郁金香，刺激了投机性定价。
当卖方与买方安排大笔采购时，泡沫破裂了，但买方未能展示。 价格上涨的实现是不可持续的。 这引起了整个欧洲的恐慌，将任何郁金香灯泡的价值推到了最近价格的一小部分。 荷兰当局介入，通过允许合同持有人以合同价值的10％的价格摆脱合同持有人的情绪，从而平息了恐慌。 最后，贵族和外行都失去了财富。
点Com泡沫
如上所述，互联网泡沫始于1990年代后期，其特点是股票市场的上升，这是由对互联网和技术公司的投资推动的。 它是由投机性投资和向创业公司投入的大量风险资本结合而成的。 上世纪90年代，投资者开始向互联网初创公司投入资金，并明确希望它们能够获利。
随着技术的进步和互联网的商业化，新兴的互联网公司帮助推动了1995年开始的股票市场激增。随后的泡沫是由廉价资金和宽松资本形成的。 这些公司中的许多公司几乎没有产生任何利润，甚至没有创造出可观的产品，但都在进行首次公开发行（IPO）。 他们的股价创下了令人难以置信的高点，在感兴趣的投资者中引起了狂热。
但是随着市场达到顶峰，随之而来的是投资者的恐慌，导致股市下跌约10％。 曾经一度轻松的资金开始枯竭，市值达数百万美元的公司在很短的时间内变得一文不值。 随着2001年的结束，很大一部分公众网络公司倒闭了。
美国房屋泡沫
这是一个房地产泡沫，在2000年代中期影响了美国一半以上，部分是网络泡沫的结果。 随着市场开始崩溃，房地产价值开始上升，对房屋所有权的需求开始增长，几乎达到了令人震惊的水平。 利率开始下降，无论银行和贷方对贷款的严格要求是什么，都几乎被排除在外了，这意味着几乎任何人都可以成为房主。 实际上，在当时的购房者中，将近56％的人在正常情况下是永远做不到的。
随着政府鼓励人们拥有房屋，银行降低了对借款的要求，并开始降低利率。 浮动利率抵押贷款（ARMs）成为人们的最爱，其介绍利率低且在三到五年内没有再融资选择。 许多人开始购买房屋并将其出售以牟取暴利。 但是有一次，股市再次开始上涨（在互联网泡沫破灭之后），利率开始上涨，那些浮动利率抵押贷款开始以较高利率进行再融资。 当房屋价值明显下降时，价格便开始暴跌，引发了抵押支持证券（MBS）的抛售，导致价格下跌和数百万美元的抵押违约。
