现金是公司喜欢拥有的东西，但是，如果您能相信的话，那就是拥有太多东西了。 造成公司现金状况落后的原因很多。 乍一看，对于投资者而言，寻找资产负债表上有大量现金的公司是有意义的。 如果一切顺利，债务融资可以帮助公司加速增长，但投资者知道债务的危险。 如果事情没有按计划进行，债务会带来麻烦。 公司拥有大量资金既有好的理由也有不好的理由。
额外现金的充分理由
就是说，通常有充分的理由在资产负债表上找到更多的现金，而不是财务原则所建议的谨慎。 首先，持续不断增长的储备金通常预示着公司业绩强劲。 确实，这表明现金积累得如此之快，以至于管理层没有时间弄清楚如何利用它。
在软件和服务，娱乐和媒体等行业中，非常成功的公司没有资本密集型公司所需的支出水平。 因此，他们的现金积累了。
相反，具有大量资本支出的公司（如钢铁生产商）必须投资必须定期更换的设备和库存。 资本密集型公司很难维持现金储备。 此外，投资者应认识到，周期性行业的公司（如制造业）必须保留现金储备以应对周期性的下滑。 这些公司需要储备的现金远远超过短期所需的现金。
多余现金的坏理由
同样，不应忽略教科书准则。 资产负债表上的大量现金经常会预示着未来的危险。 如果现金或多或少是公司资产负债表的永久特征，则投资者需要询问为什么不使用这笔钱。 现金之所以可能存在，是因为管理层已经失去了投资机会，或者目光短浅，不知道如何处理这些钱。
坐拥现金可能是一种昂贵的奢侈品，因为它具有机会成本，该成本等于持有现金所赚取的利息与为获得现金而支付的价格之间的差额（以公司的资本成本来衡量）。 如果公司可以通过投资新项目或扩大业务获得20％的股本回报，那么将现金存入银行是一个代价高昂的错误。 如果项目的回报少于公司的资本成本，则应将现金返还给股东。
拥有大量现金的公司常常会出现粗心大意的风险。 该公司可能会沦为草率习惯的牺牲品，包括支出控制不足和不愿继续削减不断增长的支出。 持有大量现金也消除了管理层执行工作的压力。
公司如何掩饰超额行为
流行的解释是，多余的现金可以让经理们在认为合适时给予他们更大的灵活性和速度进行收购，因此不要被愚弄。 持有过多现金的公司会倾向于寻求“建立帝国”的代理费用。 因此，请警惕诸如“战略准备金”和“重组准备金”之类的资产负债表项目，因为它们可以被视作库存现金的平庸理性。
对于在资本市场上筹集投资资金的公司而言，还有很多话要说。 资本市场为投资决策带来了更大的纪律性和透明度，从而降低了代理成本。 现金储备使公司避开了开放流程，避免了随之而来的审查，但通常以投资者收益为代价。
底线
为了安全起见，投资者应通过金融理论的眼光看待现金头寸，并制定适当的现金水平。 通过考虑公司的未来现金流量，业务周期，其资本支出计划，新出现的负债支付以及其他现金需求，投资者可以计算出公司真正需要多少现金。
