现金周转

什么是现金流量

现金流量是指转入和转出业务的现金和现金等价物的净额。 在最基本的层面上，公司为股东创造价值的能力取决于其产生正现金流的能力，或更具体地说，是使长期自由现金流最大化的能力。

了解现金流量

分解现金流量

评估现金流量的金额，时间和不确定性是财务报告的最基本目标之一。 了解现金流量表-报告经营现金流量，投资现金流量和融资现金流量-对于评估公司的流动性，灵活性和整体财务绩效至关重要。

正现金流量表明公司的流动资产在增加，使其能够清偿债务，对其业务进行再投资，向股东返还资金，支付费用并为未来的财务挑战提供缓冲。 财务灵活性强的公司可以利用有利可图的投资。 通过避免财务困境的代价，它们在低迷时期的表现也更好。

如果经营活动不能产生足够的现金来保持流动性，那么即使是有利润的公司也可能倒闭。 如果利润捆绑在应收账款和库存中，或者公司在资本支出上花费过多，则可能发生这种情况。 因此，投资者和债权人想知道公司是否有足够的现金和现金等价物来偿还短期债务。 为了了解一家公司是否可以用其运营中产生的现金来偿还其流动负债，分析人员研究了偿债率。

但是流动性只能告诉我们很多。 公司可能拥有大量现金，因为它通过出售长期资产或承担不可持续的债务来抵押其未来的增长潜力。

自由现金流

为了了解业务的真正盈利能力，分析师着眼于自由现金流（FCF）。 这是一个非常有用的财务绩效衡量指标，它比净收入要好得多，因为它显示了公司在支付股息，回购股票或还清债务后剩下的用于扩展业务或回报股东的资金。

自由现金流=营业现金流-资本支出-股息（尽管有些公司不这样做，因为股息被视为是自由支配的）。

要衡量公司产生的自由现金流总额，请使用无杠杆自由现金流。 这是公司在考虑利息支付之前的现金流量，并显示在考虑财务义务之前公司可以使用的现金量。 有杠杆和无杠杆自由现金流之间的差异显示了企业是否过度扩张或经营时负债状况良好。

真实的例子

以下是沃尔玛公司（WMT）截至2015年4月30日的季度现金流量表的复制品。所有金额均为百万美元。

经营活动产生的现金流量：
合并净收入	3, 283
终止经营业务产生的（收入）损失，扣除所得税	—
持续经营收益	3, 283
为使合并净收入与经营活动产生的现金净额相一致的调整：
折旧及摊销	2, 319
递延所得税	（159）
其他经营活动	239
某些资产和负债的变动：
净应收款	782
存货	（1, 475）
应付账款	（319）
预计负债	（919）
应计所得税	695
经营活动产生的现金净额	4, 446
投资活动产生的现金流量：
支付财产和设备	（2, 203）
出售财产和设备的收益	68
其他投资活动	22
投资活动所用现金净额	（2, 113）
筹资活动产生的现金流量：
短期借款变动净额	（741）
发行长期债务的收益	43
支付长期债务	（915）
已付股息	（1, 579）
购买公司股票	（280）
支付给非控制性权益的股息	（69）
购买非控股权益	（70）
其他筹资活动	（84）
筹资活动使用的现金净额	（3, 695）
汇率对现金和现金等价物的影响	（14）
现金及现金等价物净增加（减少）	（1, 376）
年初现金及现金等价物	9, 135
期末现金和现金等价物	7, 759