圣诞树期权策略定义

什么是圣诞树？

圣诞树是一种期权交易价差策略，通过买卖具有不同行使价但到期日相同的六个看涨（或6看跌）期权来实现中立至看涨的预测。当使用看涨期权时，这被称为长卖圣诞树；当使用看跌期权时，则称为看跌圣诞树。该策略也可以做多（看涨）或做空（看跌）。

此扩展实质上是一个长的垂直扩展和两个短的垂直扩展的组合。

圣诞树是一种期权价差策略，涉及6个看涨（或看跌）期权：买入1个ATM看涨（看跌）卖出3x看涨（看跌）两次盈余，然后再买入1个看涨（看跌）三次盈余。这种策略的结果是在潜在证券中获得中性至稍微看涨的结果。圣诞树可以用所有看涨期权或所有看跌期权构造，并且可以构造为多头或空头。

圣诞树名称来自该策略在选项链显示上非常松散地类似于树的外观。充其量，这种联系是微弱的。

圣诞树与蝴蝶利差非常相似，因为它们使用多个垂直利差来包装期望的潜在回报。不同之处在于，其中一个价差跳过了行使价，从而引入了方向性偏差。

普通的或较长的带有看涨期权的圣诞树（有时简称为“看涨期权树”）涉及购买具有平价执行价格的一个看涨期权，跳过下一个执行价格，然后在下一个执行价格时出售三个选择权。最后，在下一个较高的执行价时再购买两个看涨期权。 1-3-2结构据说像一棵树。

该策略从标的资产价格的小幅上涨中获利，当标的资产在期权到期时以中间期权执行价格收盘时，该策略将最大化。

时间衰减在持有者一方，因为持有者希望除最低期权以外的所有期权都一文不值。

例如，基础资产价格为50.00美元：

通过这种策略，持有人对空头持中立态度。有时简称为“输入树”。

到期时最大利润为48.00的基础资产价格。

最大损失是启动该策略所支付的保险费。

短期策略在启动时应为帐户带来净额。当基础资产在任一方向上以最小方向移动但受到限制时，此策略就会获利。这种偏见是空头的，因为它不需要花很多时间就可以使该策略有利可图。但是，更大的走高也可能导致获利

最大利润是收到的净信用额。

当标的资产在两个方向上的变动最小时，此策略可为帐户带来净信用并获利。利润上升的趋势较小，但下跌趋势的上升也有利可图。因此，这种策略倾向于多头。

最大利润是收到的净信用额。