什么是俱乐部交易？
俱乐部交易是私募股权收购或在涉及多个不同私募股权公司的公司中拥有控股权的假设。 这组公司将其资产集中在一起，并集体进行收购。 从历史上看，这种做法允许私募股权公司一起购买比单独购买更昂贵的公司。 此外，随着每个公司的职位减少，风险可以降低。
重要要点
- 俱乐部交易是指私募股权收购，其中几家私募股权公司合并其资产以收购公司。俱乐部交易允许私募股权公司集体收购通常无法负担的昂贵公司，并在参与公司之间分散风险。交易包括有关监管惯例，市场垄断和利益冲突的问题。
了解俱乐部优惠
近年来，俱乐部交易越来越流行，但与此同时，也可能会出现一些与监管惯例，利益冲突和垄断市场有关的问题。 例如，由于一群私人股本公司在收购过程中有较少的竞标方，俱乐部交易会减少股东获得的收益，这是令人担忧的。
有一些私募股权公司通常不参与俱乐部交易，但选择权取决于该公司以及有限合伙人的意愿，有限合伙人在这些公司中做出大部分大笔钱的决定。 与许多大型私募股权交易一样，主要目标是确定并整理收购案，以便将来向公众出售。
俱乐部交易和私募股权收购
俱乐部交易是一种买断策略。 其他类型的收购策略包括管理层收购策略或MBO，其中公司的执行管理层购买他们当前管理的业务的资产和运营。 许多管理人员赞成将MBO作为退出策略。 借助MBO战略，大公司通常能够出售不再属于其核心业务的部门。
此外，如果所有者希望退休，则管理层收购可以允许他们保留资产。 与杠杆收购（LBO）一样，MBO需要大量融资，通常来自经理和其他金融家的债务和股权形式。
进行杠杆收购或杠杆收购是为了将一家上市公司私有化，剥离一部分现有业务和/或转让私有财产（例如，改变小企业所有权）。 杠杆收购通常要求90％的债务与10％的股权比率。 由于债务与股权比率很高，因此有人认为该策略对小公司而言是残酷和掠夺性的。
俱乐部交易示例
2015年，私募股权公司Permira与加拿大退休金计划投资委员会（CPPIB）合作，以53亿美元的价格收购了总部位于加利福尼亚的企业软件提供商Informatica。 为了达成交易，银行提供了26亿美元的长期债务。 这是一年中最引人注目的LBO之一，尤其是在企业软件中。
但是，就像一些杠杆收购一样，完成交易之路并非没有挑战。 代表股东权益的律师事务所对这笔交易进行了调查，质疑这是否是最佳选择。 在审查了其他选择（包括尝试通过拍卖出售公司）之后，管理层确定Permira和CPPIB提供的私募股权交易是最佳选择。
最终，股东们批准了这笔交易，并以每股48.75美元的现金购买了普通股。 交易完成后，Informatica私有化并从纳斯达克退市。
