什么是复合期权？
复合期权是一种期权，基础资产是另一种期权。 因此，有两个执行价格和两个执行日期。 它们可用于看涨期权和看跌期权的任何组合。 例如，底层证券是看涨期权的看跌期权或底层证券是看跌期权的看涨期权。
每对都有一个缩写：
- 看跌期权-CoP（CaPut）看涨期权-CoC（CaCall）看跌期权-PoPPut看涨期权-PoC
复合期权可以称为分割费用期权。
重要要点
- 复合期权是接收另一个期权作为底层证券的期权。底层证券是第二期权，而初始期权称为覆盖期权。复合期权可能涉及两个执行价格和两个到期日。 同样，如果行使复合期权，则要缴纳两个溢价。
了解复合期权
当持有人行使复合期权（称为上标期权）时，他们必须根据复合期权的行使价向基础期权的卖方支付溢价。 该溢价称为补交费。
例如，假设投资者想买入看跌期权，以50美元的价格出售100股股票。 该股目前的交易价格为55美元。 投资者可以购买CaPut，从而允许他们现在以每股1美元（100美元）的价格买入看涨期权，这将允许他们以50美元的执行价购买看跌期权。 他们现在支付每股1美元，但是如果他们行使第一个选择权而导致他们获得第二个选择权，则只需要为第二个选择权支付费用。
复合期权给投资者带来了一些看跌期权的机会，但是现在没有支付长期看跌期权的成本。 也就是说，如果他们行使初始看涨期权并获得认沽权，那么所支付的保费可能会比刚开始购买看跌期权要贵得多。
对于PoP或PoC，复合期权提供出售看跌期权或看涨期权作为基础的权利。
在货币或固定收益市场中看到复合期权的情况更为普遍，因为该期权的风险保护能力存在不确定性。 复合期权的优势在于，它们允许较大的杠杆作用，并且最初比普通期权便宜。 但是，如果同时行使这两种选择，则总溢价将大于单个选择的溢价。
在抵押贷款市场中，CaPut选件可用于抵消抵押贷款做出时间与计划交付日期之间的利率变动风险。
交易者可以使用复合期权来延长期权头寸的寿命，因为例如有可能购买到期时间较短的看涨期权来购买到期时间较长的另一个看涨期权。 换句话说，他们可以参与基础资产的收益，而无需全额购买。 需要注意的是，如果行使第二种选择权，则要支付两个保费，而成本更高。
使用复合期权的真实示例
尽管金融市场中的投机将始终是复合期权活动的主要部分，但商业企业在计划或投标大型项目时可能会发现它们很有用。 在某些情况下，他们必须在实际开始或赢得项目之前获得资金或供应。 如果他们没有建立或赢得项目，他们可能会剩下不需要的资金。 在这种情况下，复合期权提供了一种保险单。
例如，某公司竞标完成一个大型项目。 如果他们中标，他们将需要2年2亿美元的融资。 但是，他们在计算中使用的公式考虑了当前利率。 因此，公司将有可能在合同招标和可能的中标之间获得更高的利率。 他们可以从授予合同之日起购买两年的利率上限，但是如果他们没有赢得合同，这可能会非常昂贵。
相反，公司可以购买两年期利率上限的看涨期权。 如果他们赢得了合同，那么他们将以预定的溢价行使利率上限的选择权，因为他们将在项目中需要利率上限。 如果他们没有赢得合同，他们可以让期权到期，因为他们不再需要底层证券。 优点是较低的初始支出和降低的风险。
