什么是导管融资？
管道融资是通过免税市政债券为私人公司，非营利组织和公共实体进行融资的一种手段，可以为通常有利于公众的大型项目筹集资金。 这些项目可以包括医院，机场，工业和住房项目，公共设施和学校。 这些市政债券也称为收益债券或管道债券。
重要要点
- 管道融资为医院和学校等大型项目筹集资金，资金是通过政府机构发行的市政债券筹集的，管道发行人不负责向债券持有人付款，而是管道借款人必须付款。被融资的项目用于支付利息和本金。管道债券的风险较高，因为债券没有发行机构的全力支持。
了解导管融资
发行管道债券时，从发行中获得资金的实体称为管道借款人，它们负责向债券持有人支付利息和本金。 在大多数情况下，管道发行人不负责还款。
债券的债务由债务融资的项目收入保证，而创收项目的现金流量用于支付债券持有人。 用于管道融资的市政债券类型包括私人活动债券（PAB），多户住房收入债券和工业发展债券。
管道融资的风险
由于债券没有发行人的全力支持，因此导管融资的风险较高。 对于市政债券，这意味着它不受市政资产或税收的支持。 债券的投资者实际上是在投资该项目，而不是债券发行人的信誉。 因此，他们面临着新项目开发带来的风险。 对于这种情况下的投资者，至关重要的是，他们必须清楚所融资项目的所有细节。 这包括成本，完成时间，违约风险和未来的创收，所有这些通常都可以在项目的招股说明书中找到。
管道融资的好处
由于导管债券的风险较高，因此债券的收益率也更高，尤其是与传统市政债券相比。 与其他市政债券一样，与公司债券市场相比，投资者更容易转移债券的所有权，从而更容易消除管道融资中的固有风险。
此外，导管债券的投资者无需在联邦一级就利息收入征税，这也使得导管债券对某些投资者而言比公司债券更具吸引力。 除非投资者居住在债券发行所在的州，否则投资者仍需在州一级征税。 在这种情况下，他们有可能免除利息支付的州税。 所有资本利得仍需缴纳资本利得税。
