瑞银（UBS）进行的季度调查显示，许多美国消费者发现难以维持生计，彭博社报道，鉴于消费者支出约占美国GDP的70％，这使经济扩张处于危险之中。 同时，家庭债务的上升促使摩根大通的消费金融分析师理查德·沙恩（Richard Shane）下调了他所涵盖的每只股票的价格目标。
“尽管该行业在年底之前将继续享有稳固的基本面，但我们对2020年的展望变得更加谨慎，” Shane在巴伦周刊引用的最新报告中写道。 他补充说：“特别是，经济放缓的前景，劳动力疲软的迹象以及政治不确定性的加剧都可能对该集团造成压力。” 他更悲观的三只股票是美国运通公司（AXP），第一资本金融公司（COF）和汽车贷款公司Ally Financial Inc.（ALLY）。
对投资者的意义
瑞银（UBS）的调查吸引了2, 100名美国受访者。 其中，有44％的人花费超过其收入或几乎全部花费。 同时，有40％的人表示，他们去年有信用问题，例如难以获得信用卡或拖欠贷款，而一年前这一比例为37％。 在过去六个月中，只有17％的公司财务状况有所改善，低于一年前的20％。
尽管75％的人认为他们可以轻松获得房屋抵押贷款，但与去年的81％和2014年末以来的最低水平相比有所下降。随着银行收紧贷款标准，有21％的人承认他们捏造了有关贷款申请的信息，而此前这一数字有所上升。去年为19％。
逾期90天或更长时间的逾期信用卡付款和学生贷款增加了。 虽然拖欠的汽车贷款没有增加，但仍处于较高水平。
瑞银（UBS）的报告指出：“低收入人群导致经济恶化，这表明低层消费者仍承受着不成比例的压力。” 它补充说：“美国消费者市场的信用趋势更加令人担忧，特别是在无抵押贷款市场中，随着贷款标准趋紧，拖欠率上升以及利率接近最高水平，低端消费者受到了进一步的压力。”
随着消费者信誉度的下降，瑞银集团预计公司债券收益率将在2019年剩余时间内上升。他们预计，美国国债的平均风险溢价将从投资级债券的1.19％升至1.25个百分点，投资级债券的平均风险溢价从4.19％升至4.25个百分点。高收益债券。
Shane指出，2019年第二季度美国家庭债务总额增长至13.9万亿美元，连续20个季度增长。 这意味着人均超过42, 000美元。 尽管大部分借贷与住房有关，但他指出，有1.3万亿美元的汽车贷款，0.8万亿美元的信用卡余额和1.5万亿美元的学生债务。
展望未来
谢恩指出，虽然消费者债务绝对值达到了历史最高水平，但与家庭财富相比却并非如此。 他还观察到抵押贷款，信用卡和汽车贷款的拖欠情况稳定，且利率远低于2008年金融危机期间的水平。此外，他说，“失业率仍然保持在3.5％的水平上是良性的”，这应该会支持消费者的支出。 因此，瑞银调查中低于平均水平的受访者担心失业。
尽管消费者信贷的趋势令人担忧，但瑞银（UBS）的衰退风险指标仍远低于2001年和2007年最近两次衰退前的读数。Shane也不认为美国经济会崩溃。
