转换是指在预定日期或之前，通常以预定价格将可转换类型的资产转换为另一种类型的资产。 转换功能是一种金融衍生工具，其价值与基础证券分开。 因此，嵌入式转换功能可增加安全性的总体价值。
分解转化
可转换资产的一个例子是可转换债券。 这种类型的债券使债券持有人可以选择将债券换成预定数量的债券发行人的权益。 通常，当从转换中获得的股票的总价值超过债券的价值时，债券持有人将行使选择权。 例如，John拥有XYZ Corp.发行的价值1, 000美元的可转换债券。如果该债券可以转换为XYZ的100股，则John最有可能仅在XYZ的股价超过10美元时行使转换期权。 可转换债券的转换比率或转换价格通常在债券发行时的信托契约中列出。
具有转换功能的另一种证券是优先股。 股东拥有转换权，如果结果对投资者有利，则使他们能够将优先股转换为普通股。 发行时向股东提供的招股说明书包括转换率，即优先股可转换为普通股的数量。 例如，吉尔以100美元的价格购买了优先股，转换比率为4，这意味着她可以将一个优先股转换为4股普通股。 转换价格为$ 100/4 = $ 25，这是值得将优先股转换为普通股的价格。 如果普通股的价格上涨到25美元以上，吉尔很可能会行使其转换期权。
在大多数情况下，具有转换功能的证券持有人确定是否以及何时进行转换。 在其他情况下，公司有权确定何时进行转换。 无论哪种方式，将优先股转换为普通股都会稀释现有普通股股东的持股比例。 由于可转换证券转换为新发行的股票，因此新股票增加了市场上已发行股票的总数，从而减少了公司现有股东的所有权。 稀释股票反过来会改变股票的基本头寸，例如所有权百分比，投票控制权，每股收益（EPS）和单个股票的价值。
