什么是跨货币互换？
交叉货币掉期是一种场外交易（OTC）衍生产品，其形式是双方之间交换利息付款和以两种不同货币计价的本金的协议。 在跨货币掉期中，将一种货币的利息和本金交换为另一种货币的本金和利息。 在协议有效期内，利息支付按固定的时间间隔进行交换。 跨货币掉期是高度可定制的，并且可以包括可变利率，固定利率或两者。
由于双方正在交换金额，因此不需要在公司的资产负债表上显示交叉货币掉期。
货币互换
委托人交换
在交叉货币中，协议开始时使用的兑换通常也用于在协议结束时兑换货币。 例如，如果掉期发现公司A给公司B 1000万英镑以换取1340万美元，则这意味着英镑/美元汇率为1.34。 如果协议期限为10年，则这些公司将在10年结束时相互兑换相同的金额，通常以相同的汇率进行兑换。 市场汇率在10年内可能会发生巨大变化，这可能会导致机会成本或收益。 也就是说，公司通常使用这些产品来对冲或锁定汇率或金额，而不是进行投机。
两家公司还可能同意将贷款的名义金额按市值计价。 这意味着当汇率波动时，各方之间会转移少量资金以进行补偿。 这可以使按贷款市值计的贷款价值保持不变。
利益交换
交叉货币掉期可能涉及到双方支付固定利率，双方支付浮动利率，一方支付浮动利率，而另一方支付固定利率。 由于这些产品都是场外交易，因此可以按照双方希望的任何方式进行结构化。 利息支付通常按季度计算。
利息支付通常以现金结算，而不是净额结算，因为每次支付都将使用不同的货币。 因此，在付款日期，每个公司都以其欠款货币支付欠款。
货币掉期的使用
货币掉期主要以三种方式使用。
首先，可以使用货币掉期购买较便宜的债务。 这是通过获取任何货币的最佳利率，然后通过背对背贷款将其兑换回所需货币来实现的。
其次，货币掉期可用于对冲汇率波动。 这样做有助于机构降低承受货币价格大幅度波动的风险，这可能会极大地影响其业务在国外市场上的部分业务的利润/成本。
最后，货币互换可以被各国用来抵御金融危机。 货币掉期允许其他国家借入自己的货币来获得收入。
- 交叉货币掉期用于锁定设定时间段内的汇率。 利率可以是固定的，可变的或混合的。 这些工具交易场外交易，因此可以由有关各方进行定制。 锁定汇率后，由于汇率可能会发生变化，因此仍然存在机会成本/收益。 交易发生后，这可能导致锁定率看上去很差（或太高）。 交叉货币掉期通常不用于推测，而是用于锁定具有基准（或固定）利率的一定数量货币的汇率。
货币互换示例
最常用的货币掉期之一是两个不同国家的公司交换贷款额时。 他们俩都以他们想要的货币获得了他们想要的贷款，但是条件要比尝试自己在国外获得贷款要好得多。
例如，一家美国公司通用电气正在寻求收购日元，而一家日本公司日立正在寻求收购美元（USD），这两家公司可以进行掉期交易。 与美国公司直接进入日本债务市场本身相比，日本公司可能具有更好的进入日本债务市场的机会，并且可以获得日元贷款的更优惠条款，反之，在美国，日本公司反过来也是如此。
假设通用电气需要1亿日元。 这家日本公司需要110万美元。 如果他们同意兑换此金额，则意味着USD / JPY汇率为90.9。
通用电气将支付1亿日元贷款的1％，利率将浮动。 这意味着如果利率上升或下降，其利息支付也将上升或下降。
日立公司同意支付其110万美元贷款的3.5％。 此比率也将浮动。 双方也可以根据需要同意保持利率固定。
他们同意将3个月伦敦银行同业拆借利率作为其利率基准。 利息将每季度支付一次。 名义金额将在10年内以锁定货币互换的相同汇率偿还。
利率的差异是由于每个国家的经济状况。 在此示例中，在进行交叉货币掉期时，日本的利率比美国的利率低约2.5％。
在交易日，两家公司将交换或交换名义贷款额。
在接下来的10年中，双方将支付其他利息。 例如，假设利率保持不变，通用电气将按季度支付1亿日元的1％。 相当于每年100万日元或每季度25万日元。
在协议结束时，他们将以相同的汇率换回货币。 他们没有汇率风险，但确实面临机会成本或收益。 例如，如果两家公司锁定交叉货币掉期后不久美元/日元汇率升至100。 美元升值，日元贬值。 如果通用电气再等一会，他们本来可以保证获得1亿日元，而只交换100万美元而不是110万美元。 也就是说，公司通常不使用这些协议进行推测，而是使用它们在设定的时间段内锁定汇率。
